新光多元複合收益組合基金三月回顧與四月展望

巿場分析

【回顧】

3 月份的全球股債市場主要受到兩個因素影響，包括美國聯準會(Fed)的貨幣政策和地緣政治風險。地緣政治問題近期再度躍上檯面，俄羅斯和烏克蘭一度陷入劍拔弩張的緊張情勢，而後俄羅斯雖然表示不會出兵烏克蘭，但克里米亞半島公投確定回歸俄羅斯，使得歐盟和美國宣佈對俄羅斯展開制裁行動，與俄羅斯有較多貿易往來的歐洲，股市有較大的跌幅。3 月中旬的FOMC 為Fed 新任主席葉倫上任後首度主持的利率決策會議，如市場預期Fed 持續減碼購債規模100 億美元，並修改貨幣政策的前瞻指引，會後記者會上葉倫拋出Fed 可能在今年秋天讓QE 全面退場，以及明年春天開始升息的震撼彈，引發全球金融市場較大的震盪。總結3 月份，受到上述事件影響，股債市場輪動快速，已開發國家股市漲跌互見，信用債市場則多呈小幅上漲格局。

【展望】

聯準會(Fed)在4 月份沒有利率決策會議的召開，但Fed 官員的談話可能仍將影響金融市場的走勢；另外，4 月份公布的經濟相關數據，包括美國、歐元區和中國的PMI 及企業第1季的財報表現，將為觀察的重點。

投資策略

【回顧】

基金於3 月份逢高獲利了結部份已開發國家股票型ETF，並將資金轉進具落後補漲效應的新興國家股票型ETF；在債券型資產方面，鑑於美國經濟穩定復甦，增加與美國景氣連動較強的高收益債ETF，整體來說，股債資產對基金的貢獻較為平均。

【展望】

預料4 月份的市場表現將回歸至基本面，經濟數據及企業財報將左右股債市的表現，若經濟數據及企業財報優於預期，對於金融市場將有正面助益。基金在投資組合上將動態調整股債配置，並於金融市場回檔之際伺機承接，以追求資本穩健成長為目標。