新光新興星鑽基金三月回顧與四月展望

巿場分析

【回顧】

3月份MSCI新興市場指數下跌3.52%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興亞洲表現跌幅相對較小，下跌3.22%(美元計價)，MSCI新興拉美下跌3.49%(美元計價)，MSCI新興東歐則下跌4.38%(美元計價)。在央行利率方面，印度意外提前調降存準率3碼至4.75%，時機及幅度皆超越市場預期；巴西央行降息3碼至9.75%，降息幅度亦超越市場預期；俄羅斯及土耳其則分別維持利率不變在８％及5.75%。各國股市表現方面，3月份印尼及泰國股市表現較佳，分別上漲3.42%及3.09%(當地貨幣計價)；俄羅斯及中國股市則表現較差，跌幅分別為5.61%及6.82%。(當地貨幣計價)。

【展望】

中國二度調降存準率，巴西意外加速降息腳步，印度央行意外提前調降現金準備率3碼，有助挹注市場流動性及提升投資信心，惟近期因伊朗情勢推升油價高漲仍為全球經濟復甦帶來潛在風險。整體而言，新興國家通膨趨緩，有利各央行實行量化寬鬆政策，但今年以來股市漲幅大，如四月份美國財報未有亮眼表現及中國未有顯著寬鬆政策，則預期股市表現將受到壓抑。

基金投資策略

【回顧】

本基金3月份下跌3.58%(台幣計價，美元計價下跌3.96%)。國家表現方面,主要貢獻來自韓國及土耳其；負貢獻來自俄羅斯及中國市場。產業表現方面,主要正貢獻來自非民生必需品及資訊科技類股；負貢獻則來能源及金融類股。

【展望】

新興市場指數股市第１季累積漲幅達13.65%，但近期高油價為經濟復甦帶來隱憂。對第2季看法降為中性，預計股市再往上攻則將做局部獲利了結，主要投資國家將佈局在韓國、中國、俄羅斯、巴西及印度等區。