富鼎東方精選基金7月操作策略與8月展望

7月份全球股市一反六月份趨勢，走勢呈現先跌後漲，月初公佈的總經數字如美國ISM以及中國大陸PMI皆持續上揚，在景氣已落底的可能性轉高的預期心態下，日、韓、港指數皆紛紛創新高，資金持續流入亞洲市場，行情再進一步上攻，唯創新高幅度之際，市場對整體景氣復甦是否能支撐目前指數仍存在質疑，七月底各市場指數紛紛出現獲利了結的賣壓。

操作上採中性偏樂觀作法，持股平均維持在90%左右，短期策略由於資金不斷在各個市場的不同族群流動，在操作上將採取積極換股，追求績效貼近指數為目標。

南韓景氣持續快速復甦：亞洲第四大經濟體南韓公布2Q09經濟成長率為-2.5%，下滑幅度較1Q09減少，且QoQ大幅成長，已連續兩個季度翻正，其他經濟數據如6月工業生產，寫下4個月來最大增幅，並且是連續第六個月上揚。南韓在出口如電子、汽車產業帶動下，景氣回升速度在亞洲地區僅次於中國大陸，截至7月底，外資連續10個交易日大幅加碼韓國股市，下半年南韓景氣將更進一步回升，在操作上，將平均步局電子、汽車、零售以及金融等各族群。

中國利多政策發酵，第二季度GDP YoY達7.9%，刺激方案發揮效用，但須持續觀察貨幣政策是否由寬鬆轉向中性：上半年中國政府採取極寬鬆貨幣政策，致使上半年新增放款餘額激增，相關受匯族群如房地產、汽車以及原物料在股價漲幅都出現明顯優於大盤，不過近期中國官方已陸續釋放出房市有過熱跡象，緊縮房貸政策有可能出台，不過仍將採取寬鬆貨幣政策，預期短期房地產相關族群將出現明顯回檔，在操作上將進行換股，標的將以食品、基礎建設等相關類股為主。

伴隨美元貶值，近期日本總經陸續出現好轉訊號，日圓亦出現升值現象，其說明部份國際資金也回流日本市場：日本經濟數據已逐漸好轉，長期利率偏低利於籌資、企業獲利改善，日經225指數雖於6月下旬突破1萬點後在七月出下殺至9000點，不過在總經數據優於預期以及大選改組利空已鈍化下，加上美元貶值、日幣明顯升值效應下，7月底已重新站回1萬點關卡，並且創下今年新高，其中出口比重較高的電子股、汽車類股以及原物料股漲幅相對大，短期日股在美股帶動下，指數有機會持續向上，在操作上將以有落後補漲的個股如金融、汽車類股為主。