未來資產所羅門貨幣市場基金九月份經理人評論

市場分析

國發會公佈8月景氣對策燈號為維持低迷的藍燈，為連續三個月的藍燈，綜合判斷分數較上月持平為14分；景氣領先指標與同時指標呈現17及10個月的下跌，國內經濟成長力道疲弱、短期不易好轉。8月出口總值年增率-14.8%(連7個月負成長)，8月外銷訂單為-8.3%(連5個月負成長)，在出口不佳下，主計處預估今年GDP為1.56%，在第三季景氣落底後，第四季歐美旺季景氣回升下，可望帶動國內經濟回復溫和成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈8月非農就業增加17.3萬人、平均薪資月增0.3%，勞動市場持續改善但薪資增長仍為緩慢。第二季GDP終值上修為3.9%(前值+3.7%)，遠優於市場預期+3.7%，顯示美國經濟成長力道仍為強勁。由於考量國際金融情勢動盪，使美9月FOMC維持利率不變，造成投資人對美FOMC今年升息持疑，使美債10年期殖利率壓回到2.04%。台債走勢，第二季GDP僅+0.52%(原估3.05%)、第三季可能轉為負成長及央行降息半碼，使5年券殖利率回至0.78%、10年券1.13%(月底收盤分別為0.81%、1.14%)。

短期利率方面，9月央行存單到期55,399億元、發行56,050億元，淨增加651億元，其發行餘額為72,470億元，而10月到期52,230億元，預估央行仍以到期收回為主。

由於央行降息半碼(0.125%)，並將調降隔拆代收利率由0.388%下調至0.30%、14天期NCD利率由0.5%下調至0.38%、28天期NCD利率由0.87%下調至0.80%，使市場資金更寬鬆、利率持續壓低。9月底平均隔拆利率已下調在0.30%~0.31%之間微幅波動，公債附買回利率0.37%~0.42%，30天期內短票利率0.47%~0.52%。