富鼎半導體科技基金4月操作策略與5月展望

截至4底為止，本基金持股比例為90.67%，較3月份88.58%高。泛電子族群比重維持在75~80%左右，持股族群以晶圓代工、記憶體以及IC設計等電子族群為主；在傳產部份，比重提高到10~15%左右，佈局族群以零售百貨、航運、機具設備為主。

美國經濟持續復甦擴，但4月接單指數下滑、企業存貨上升，限制未來一季服務業指數續升，資金及補庫存動能趨於平緩，美國經濟在下半年動能可能較為轉平，但房市及消費持續好轉，ISM服務業指數將維持擴張，目前需持續注意希臘等歐洲各國債信問題所引發連鎖效應是否對全球經濟造成威脅。

1Q電子公司獲利絕大部分符合預期，不過各產業毛利率下滑幅度卻超出預期，顯示原物料等價格上揚所造成廠商獲利稀釋已開始反應，預期該趨勢仍將持續，目前半導體上中下游供應鍊對2Q看法仍偏向樂觀，主要在於庫存處於健康水準，廠商擴產速度緩慢，需求持續強勁，建議可針對1Q10財報佳以及PE偏低的族群佈局；，整體來看，美國等已開發國家股市漲多面臨回檔整理，新興市場如中國大陸持續進行房市調控，短期預期台股將陷入盤整，建議整體持股維持中性。

傳產部份，近期中概相關各股漲多已面臨回檔，從評價來看(PE or PB)皆已偏高，預期未來持續面臨修正，不過部份次產業如工具機、航運以及塑化在財報利多加持下，預期仍有表現空間，建議可針對這些次產業族群進行佈局，選股體質較佳中概族群為主，持股微幅提高到10~15%左右。