鴻揚基金4月份回顧

鴻揚基金乃針對中長期投資人的需求而設計，在兼顧收益穩定及安全性的前提下，觀察利率的變動來調整債券的部位與投資組合，以謀求穩健的操作績效。　

四月初外匯市場先受到日圓大幅走貶的影響，新台幣一度貶值至32.995元價位，央行為穩定匯率，一度擴大公開市場操作，大舉發行轉讓定期存單，使短期利率明顯回升，銀行同業隔夜拆款利率一度至4.3%，不過月中在美FED無預警再降聯邦利率2碼後，央行在刺激國內景氣的考量下，再降貼放窗口利率，目前重貼現率為4%、擔保放款則在4.375%的水準均為歷史新低，同時整個短期利率亦告下滑，至月底銀行同業隔夜拆款利率已向4.15%靠攏。債市買賣斷市場方面，月中在立法院將進行政黨協商公債法修正案，借新還舊將排除在舉債上限的消息，引發市場預期債市籌碼將明顯增加的疑慮，各券殖利率迅速走高，20年期利率4月20日收盤在4.89%，彈高20個基本點。不過在月底陸續公佈的經濟指標顯示景氣仍難改善的預期下，債市重拾信心買壓逐漸進場，4月底20年的90102債券回到4.767%的水準，較高檔利率回跌12.3個基本點。市場預期美國Fed將於5月中再度降息，我國央行也可能跟進微調，因此對債市持審?樂觀態度。新台幣匯率在外資再度由月初的淨匯出轉呈淨匯入的帶動，以及貿易出超擴大的支撐，4月底新台幣最後收在1美元兌32.88元新台幣，呈先貶後升的格局，預料近期內新台幣仍將呈現區間波動而小幅走升格局，預計新台幣仍將持續於32.8至32.95新台幣區間盤整。

荷銀鴻揚基金過去一貫採取的高持券比率（50％以上）策略，在近期利率走低的趨勢下，已有效發揮穩定績效的作用，同時內部已實施嚴格的信用風險控管制度，針對基金買賣公司債、金融債、定存及附買回交易均有嚴格的設限，確保資產品質。展望未來，在利率走勢持續看低的情勢下， 4月份購入信評twAA的聯電公司債，預計6月再購入信評twAA+的中鋼公司債，兼顧資產的安全性及維持基金組合的報酬。