台壽保亞太不動產證券化基金10月份經理人評論
經理人評論
全球資本市場受到美國企業第三季財報普遍優於預期影響，道瓊工業指數升破10,000關卡，但下半月在獲利了結賣壓及經濟數字好壞參半，月漲幅縮小，總計美股10月漲幅達1.1%，亞洲股市在中國大陸股市帶領下普遍上漲。10月份NAREIT全球不動產指數單月下跌1.28%，美國REITs指數單月-4.85%，歐洲表現最佳，上漲2.63%，亞太區不動產指數上漲0.58%，總計今年以來亞太REITs表現仍優於全球其他地區。 美國房地產數據方面，8月代表美國20大城市的S&P/Case-Shiller月增率為1.94%，已連續5個月為正，房價脫離每月下跌的窘境，但房市呈現成屋銷售佳、新屋銷售緩和的狀況，顯示建商對未來仍趨保守，以消化餘屋為主，成屋庫存自上月的9.3個月下滑至7.8個月才能消化，顯示美國房市供過於求的狀況正逐漸改善。 亞洲地區方面，香港房價今年以來已上漲3成，越過2008年高點，因此政府將豪宅自備款從3成調高至4成，以緩和房市的投機氣息，有助於房市長期供需結構更健全，也使地產商避免高槓桿，且健全財務結構。 操作策略 亞洲股市受中國大陸股市10月恢復上漲趨勢影響，大中華地區股票10月漲幅為全亞洲之冠，近期亞洲各國政府開始祭出政策以壓抑房市的投機氣息，但亞洲經濟復甦幅度優於全球其他市場，吸引更多資金流入。目前亞洲股市因年底將屆，加上獲利了結賣壓沉重，波動加劇，提供本基金逢低佈局的好機會。 海外市場保持80%配置，流動性保持20%，持續看好大中華地區經濟復甦腳步，將逢低回補受惠於中國房地產的中國收成股。 個股部分，以日本持股較重，澳洲次之，展望未來，本基金仍偏向新加坡，持續看好香港零售業，趁此波修正回補香港部位。 匯率部分，10月微幅下調避險比例至45%以下，新台幣兌美元於10月貶值1.04%，其他亞洲貨幣相對新台幣強勢，合計產生部份匯兌收益，對淨值漲幅貢獻0.81個百分點，10月新台幣僅短暫回貶，未來新台幣走勢將隨其他非美元而走強，為避免匯兌損失，仍維持一定避險比例。