復華華人世紀基金十一月市場綜合評論

市場的觀察重點分別為：(1)歐洲：歐盟高峰會，德國及法國擬推出歐洲財政公約，達成共識難度高，愛爾蘭已表示反對；(2)經濟數據：美國就業、消費及密大消費信心指數；中國大陸的CPI、PPI、零售銷售及固定資產投資等數據；(3)中國大陸12月召開中央工作經濟會議：關注各項十二五產業政策細則；(4)股市風險指標：關注VIX恐慌指數、DXY美元指數、公債殖利率走勢等。預估歐洲償債高峰落在2012年上半年；另從景氣循環及基期估算，全球經濟將陸續於2012年上半年落底(若歐洲沒有嚴重衰退)，因此推估現在至2012年第1季歐債利空、中國大陸調整產業結構等變數將造成股市震盪，接近第2季時，歐債問題或有進展暨全球主要經濟體接續落底，屆時溫和的經濟成長加上逐漸寬鬆的貨幣供給(降息)，全球股市有機會走出波段多頭走勢。