新光新興星鑽基金六月份回顧與七月份展望

巿場分析

【回顧】

6月份MSCI新興市場指數下跌1.86%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興拉美表現相對抗跌，跌幅為0.49%(美元計價)，其次為MSCI新興東歐下跌0.54%(美元計價)，MSCI新興亞洲則下跌2.60%(美元計價)。在央行利率方面，6月份俄羅斯央行維持存款利率與再融資利率分別維持在3.5%和8.25%不變；巴西則在６月初上調利率１碼至12.25%，符合市場預期,為今年第四度升息；土耳其央行6月份如市場預期維持利率水準於6.25%不變。各國股市表現方面，6月份印度及印尼股市表現相對較佳，漲幅分別為1.85%及1.34%(當地貨幣計價)，巴西及台灣股市則表現相對疲弱，分別下跌3.43%及3.74%。(當地貨幣計價)。

【展望】

基本面仍看好，主要關注通膨發展。預期新興市場仍會透過通貨緊縮及貨幣升值方式對抗通膨，預期中國最新通膨數據再創高，但在緊縮政策下，通膨將在控制內，對整體經濟發展仍屬正面。希臘債務危機在6月底得到緩解，希臘獲得外部援助掃除了障礙。整體而言,新興國家的財務狀況健全下，預期新興市場股市長期表現將優於已開發國家。

基金投資策略

【回顧】

本基金6月份下跌1.91%(台幣計價，美元計價下跌2.64%)。國家表現方面,主要貢獻來自俄羅斯及印度；負貢獻來自台灣市場。產業表現方面,主要正貢獻來自汽車及航運類股；負貢獻則來自科技及原物料類股。

【展望】

相對降低土耳其部位，主要原因為信貸風險提高及經常帳赤字未明顯改善；巴西指數相對低檔，微幅增加巴西部位。俄羅斯方面，主要關注油價表現，油價短線受政策面影響波動較大，但短期將維持現有俄羅斯部位。相較已開發市場,新興市場的宏觀環境仍更為有利。油價上漲及通漲是主要風險因素。