台股短線操作難度激增 「平均持股」為最佳策略

受美股前日小漲影響，台股週二小幅開高，盤中攻克7700點後終場以7712.03點收盤，指數上漲62.2點，成交值為921.68億元(資料來源：台灣證券交易所，2010/7/20)。保德信中小型股基金經理人許敬基表示，7月上半旬歐洲救市政策與各國縮減財政赤字使國際投資氣氛轉佳，然而近一周陸續公布的經濟數據多數不如預期，使國際股市呈現大格局的區間震盪，但在兩岸簽訂ECFA的題材發酵之下，台股表現仍相對國際股市穩定。短線歐債危機雖未落幕，但西班牙與義大利的國債發行順利，有利於投資信心的增加，惟仍應留意本周歐洲銀行壓力測試及美國財報公布情形，預料加權指數將持續7000~7800點區間震盪，後續需待總經基本面疑慮淡化，方可跳脫盤整區間。

量能千億以上有助去化賣壓

就籌碼面與資金結構來看，許敬基分析，近兩週來外資轉賣為買台股近610億元(資料來源：Cmoney，2010/7/5~2010/7/20)，從過去經驗來看，外資連續大買後多有轉趨保守傾向，因此大盤近兩周欲維持強勢，預料將遭逢一定阻力。目前加權指數處於半年線、年線附近壓縮，在上檔7800點的跳空缺口量至今未能回補下，量能維持千億元成交金額，有助逐步去化上檔賣壓。由於融資餘額增加速度不快，整體籌碼面尚為穩定，後續量能若能擴大至1200億元以上，則大盤未來走向可謹慎偏樂觀看待。

八月初返校買氣將預示旺季景氣

基本面來看，許敬基指出，6月營收上揚主要來自於下半年鋪貨的貢獻，但世足賽結束後，7月中下旬終端消費的狀況仍未明朗，需等到8月初依據終端銷售狀況來測試返校買氣後，才能觀察到實質需求。短線來看，電子業景氣面仍呈中性保守看待，惟目前在零組件需求及終端需求成長率大致相符下，電子業第三季傳統旺季仍可期待。題材面效應上，今年銷售最好的蘋果產品iPhone、iPad及iMac值得留意，在銷售持續出乎預期下，對國內相關供應廠商具有實質面及題材面雙重效益。

類股輪動快 短線操作難度激增

投資策略上，許敬基認為目前股市波動度大，類股輪動快速下增加短線操作的困難度，因此手中部位平均持股為較佳的策略。選股可從財務狀況佳，且評價不要偏高的個股為主，大盤若是修正回測前波低點7280點左右，則可逢低分批建立持股。推薦類股方面，許敬基看好智慧型手機相關類股，節能高成長的LED族群，以及中國工資上漲後的中概消費族群與航運類股。