安泰ＩＮＧ全球安穩平衡基金5月經理評論
2008/5/21 上午 11:07:00 作者：林紹凱
美國－四月份公佈經濟數字表現上依然呈現疲弱走勢：3月新屋銷售及成屋銷售皆下滑，顯示美國房市尚未觸底；消費者信心亦持續低落。然而在FED及美國財政部多項政策方案刺激，及陸續公佈第一季企業財報皆優於預期影響，市場投資樂觀氣氛大為提升，而持續上揚的油價及糧食價格更推升了通膨隱憂，因此市場強烈預期FED將中止這波降息的循環。美債殖利率月底也自低點大幅反彈。
歐元區－四月ECB會議依然維持利率不變，會後對於通膨的談話依然維持其一貫強硬的論調；市場預期，在全年HICP年增率仍將維持在3.0%以上的趨勢推測，ECB不會輕易進入降息時程。儘管各大投資機構紛紛下調08年經濟成長預測，但在整體金融市場波動逐漸平緩之際，將保守看待ECB貨幣政策之調整。四月份歐債十年期殖利率月底收在4.12%，較前月上揚約22個基本點。 日本－日本央行公佈繼任總裁人選後，市場預期仍將延續既有貨幣政策不致有太大轉變。然而月初公佈GCPI年增率來到3.90%高點及三月份核心CPI年增率亦到近十年高點刺激下，市場急劇出現升息預期。十年期日債殖利率月底收於1.625%，上揚約32個基本點。 本基金四月份下跌1.71%，主要反應了市場預期美國降息接近尾聲及全球通膨壓力高漲下國際債市殖利率的反彈，以及歐元兌美金的回落。四月份國際股匯市出現較大幅度反轉，在金融風暴逐步平息之際，市場投資信心漸趨樂觀下，本基金緩步加碼股票部位。債券部位則在通膨疑慮升高以及FED降息循環接近尾聲預期下呈現下跌，當中考量美元兌歐元反彈走勢，出脫歐債部位，反向小幅加碼已跌深的日債部位。但在後續市場逐漸擺脫次貸風暴陰影以及全球通膨升溫下，投資策略上微幅調降債券部位比重及縮短存續期間為主，並伺機緩步增加股票投資及貨幣避險比例。