未來資產所羅門貨幣市場基金四月份經理人評論

市場分析

國發會公佈3月景氣對策燈號轉弱為黃藍燈，綜合判斷分數較上月減少3分至21分；景氣領先指標與同時指標呈現持續下跌，跌幅似有擴大跡象，因第一季全球景氣復甦力道不如預期，造成國內經濟風險逐漸增加。因油價低礦產品出口大滑落，使3月出口總值年增率-8.6%，為持續2個月負成長；在行動裝置需求增加下，3月外銷訂單回復+1.3%。第二季在電子產業出口帶動下，國內經濟維持溫和成長。

在債券走勢方面，月初受美國公佈3月非農就業增加僅12.6萬人影響，美10年債殖利率持穩在1.90%，但隨天氣回升、美元走穩、油價上揚等就業市場改善將回穩，且希臘與債權人協商逐漸達成協議，使公債避險需求降低，美10年債殖利率大幅彈升至2.04%。台債走勢，受美債彈升及金管會管制外資匯入投資公司債、金融債納入原30%內，使5年券殖利率由0.97%上升至1.03%、10年券則由1.53%上升至1.56%。

短期利率方面，4月央行存單到期62,216億元、發行62,623億元，淨增加407億元，其發行餘額為69,564億元，而5月到期51,125億元，預估央行仍以到期收回為主。

由於4月外資持續淨匯入+37億美元，市場資金需求不振下利率持續低檔。4月平均隔拆利率主要在0.386%~0.388%之間微幅波動，公債附買回利率0.45%~0.55%，30天期內短票利率0.58%~0.68%。

由於國內資金仍十分充沛，短期利率仍持續在低檔一段期間，基金將以長期天定存配置為主以提升基金收益率。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP 比例在15%∼25%、短票比例在15%∼25%之間。