電通網基金4月份操作展望

3月份績效檢討

電通網基金3月底淨值為6.23，報酬率為1.30%，同期間加權指數漲跌幅為-3.25%，電子指數則為-2.65%，表現較電子指數為佳，也較大盤指數為佳，績效月排名為科技型基金第23名，為前3/4，主因公司之前產業ALLOCATION採集體決策，強迫加碼傳產後又DOWNGRADE傳產而減碼，使加碼3月主流-中小型電子股TIMING落後。在高科技基金中累計排名第14(1-2月為第7名)。

4月份展望與佈局

美股：油價持續位在高檔，通膨壓力隱現，整體環境變數加大，預期股市短線可能持續震盪整理。

油價居高不下，市場對未來利率走向仍有疑慮，S&P500上週三因油價回檔出現今年來最大單日漲幅，整週收小紅，然DowJones與Nasdaq兩大指數連續第四週收黑。

上週公佈的經濟數據中，3月消費者信心/密大消費者信心及2月個人收入/工廠訂單,皆低於預期，主要受高油價的負面影響；而3月失業率雖由5.34%下滑至5.2%，然非農業就業人口僅增加11萬人，為去年7月以來最小增幅;3月採購經理人指數由55.3下滑至55.2，然其物價指數則上揚至04年11月以來高點，而雇用指數則下滑至12月以來低點；此外，非製造業採購指數在新訂單帶動下，由59.8上揚至63.1；陸續公佈的經濟數據顯示消息面依然紛陳，未來景氣能否維持溫和成長將視油價走勢而定。

台股：季報公佈前，大盤指數：5900-6100箱型整理。重個股表現。

由於季報公佈在即，人氣觀望，但因融資水位在低檔、5月底MSCI將調高台股權重、2Q景氣落底回溫等，除非外資又出現大賣造成市場信心的低落或市場對景氣的看法是錯的，否則，但回檔空間預期仍有限，現在的大盤的整理應該是醞釀下一波的上漲，由於目前指數大箱型整理，類股進行結構調整，重個股表現。

未來投資策略：下檔空間有限，持股將維持85%左右，集中在Q1季報佳/Q2營運持續走高個股，季報公佈後再拉高持股。

由於4月中下旬季報效應將開始浮現，市場氣氛轉趨觀望，但大型權值股賣超幅度縮小，有利形成底部支撐。電通網持股將維持85%左右，仍採較同業OVERWEIGHT電子股，持股集中在Q1季報佳/Q2營運持續走高個股，如：TFT/手機/NB相關零組件。至季報公佈後，再視五月外資資金是否隨MSCI二度調高台股權值而順利回籠，再行拉高持股。