亞洲科技基金10月份回顧

此外季節性交叉持股賣壓結束及政府宣佈今年追加3兆日圓預算，加上美國科技類股反彈，也帶動日股收復911事件的跌幅，但觀察企業獲利狀況如Advantest調降全年財測，NTT、NEC、富士通2001年上半年財報出現虧損、Sony第2季較去年同期由盈轉虧等，日本股市在國際景氣復甦時機未明，企業獲利仍待改善下，暫時進入整理期，但如政府能持續推動經濟改革，企業能加快重組，未來在股市跌深後的反彈力道將大有所為。

韓股10月份受惠於眾多利多消息的激勵，大盤指數大漲12.1%，表現優於亞科基金其他投資區域。除了9月份工業產出較 8月成長2.9%、韓國政府在10月中宣佈追加預算2兆韓圜（約15億美元）以興建道路、港口等公共建設，並對大韓及韓亞航空提供金援外，受惠於美股Dell、IBM、Intel、Microsoft財報的利多，以及半導體大廠Hynix計劃出售資產籌集資金 1兆韓元，銀行團也同意展延其負債，加上三星電子第3季淨利高於市場預期達3.23億美元、LG Electronics宣布將與日本松下電器合作、現代汽車9月在美國銷售較上月激增50%、Kookmin與H＆CB下個月將正式合併等利多消息，都使韓股中的電子、運輸及金融類股有不錯的表現。除了美國消費能否緩步復甦外，政府後續的財政及金融政策也是左右未來韓股繼續上揚的重要關鍵。

10月2日在FED如期降息兩碼，將利率由3%調降到2.5%，達到40年低點後，香港金管局亦宣布調降隔夜拆款利率兩碼。此外匯豐控股回購股份，以及政府兩塊土地以高於預期價格售出，並將減輕地產業主稅收壓力，取消銀行抵押貸款上限不得超過供樓價格70%的規定等利多，使得金融及地產類股表現優異。而在美股Cisco重申第 1季獲利將符合預期，中國移動及中國聯通可望採取單向收費措施、和記黃埔表示已減持Vodafone股份等消息，通訊類股表現亦不遜在大陸宣佈暫緩減持國有股計劃後，紅籌及國企股更一度帶領恆生指數達到六個月來最高，港股在10月份共上揚1.2%。港股在中國的經濟成長仍可保持相對強勢的支撐下，未來下檔空間也相對有限。

新加坡第3季GDP較去年同期下滑5.6%，9月工業產出較去年同期減少22.3%、非石油出口則下滑30.7%，達歷年來最大跌幅，其中電子產品出口更下滑38.9%，也使得星國政府再度下修全年經濟成長率由+0.5%下修到-3%，並宣佈今年第 2次經濟振興計劃，預計展開 113億星元(63億美元)包括削減稅收和支出，加速基礎建設等方案。股市則在政府可能削減地產稅或延遲土地銷售，刺激City Developments等地產股上揚，Venture及特許半導體等電子類也受惠於IBM、Intel、Motorola財報獲利符合預期而有不錯的表現，加上特許半導體第 3季虧損小於市場預期、Oversea Chinese Banking可能收購Keppel股權以降低成本、Singapore Airlines將回購公司股份等利多消息，使得新加坡海峽時報指數在10月份上揚3.7%。由於新加坡須仰賴東南亞鄰近國家的復甦，加上受美國景氣影響較大，未來新加坡股市的走勢也較為反覆。

受到全球景氣持續低迷的衝擊，台灣9月份工業生產較去年同期減少14.11%，進出口也持續大幅衰退，分別較去年同期下滑40.4%及42.5%，外銷訂單則下滑26.81%，其中資訊及通訊產品衰退6.35%，電子產品則大幅衰退40.19%，皆創下歷年來最大跌幅。此外中研院也在月中將今年全年經濟成長率由2.22%向下修正到-1.76%，為1950年代以來台灣首次出現的負值年成長率。然而股市在台積電、聯電及華碩等龍頭科技股營收表現轉佳，以及金融控股公司設立題材等利多因素帶動下，吸引外資買盤介入，大盤指數較上月跌深反彈7.3%。未來台股除可獲得年底選舉利多的支撐，美股業績表現與消費信心何時回復皆是後續觀察的重點。