外銷基金3月回顧與未來展望

本月個股報酬虧損高於二十%的個股有：

台泥 虧損20.71%，籌碼鬆動，本益比往下修，惟今年營運業績仍持續看好，預計逢低加碼攤平。
華紙 虧損26.92%，籌碼鬆動，本益比往下修，惟今年營運業績仍持續看好，預計逢低加碼攤平。
遠紡 虧損 21.5%，籌碼鬆動，本益比往下修，業績面已進入第二季產業淡季且大陸買盤停滯，股價不易有太大表現，預計停損賣出。

1.美股經濟數據顯示景氣初見警訊：2月成屋再售下滑4.3%, 不過, 高於預期的下跌4.9%; 而 3月Conference Board消費者信心指數受國際局勢影響, 下滑至62.5, 為93年10月以來新低; 2月耐久財訂單下滑1.2%, 雖高於預期的-1.5%, 主要來自國防相關支出, 其中, 非國防用資本財下滑, 企業資本支出仍無改善; 2月個人收入上揚0.3%, 微幅高於預期, 不過, 個人收入連續第二個月持平, 創下1991年12月以來首度連續兩個月個人支出未成長, 顯示美伊戰事已明顯影響到消費支出意願。
2.台股：指數已跌破前波(91/12/31)低點4413，且人氣退潮，未來成交量將是觀察重點。若成交量無法有效放大，不排除指數回測去年十月3840起漲的跳空缺口4100點。

綜合結論：美伊戰事在四月底應可明朗化，但SARS疫情則是另一變數，若台股成交量未明顯放大之前，保守視之。

未來將會降低持股比重，操作仍以中概傳統產業股為重心，但由於考量電子股仍會是市場的焦點，將配備10%左右的電子股。整體比重以80%作為中心來保留彈性，未來則依大環境變化來做適度增減。