富蘭克林華美積極回報債券組合基金八月投資展望

美國10年期公債殖利率在8月上行8個基點至1.31%，橫盤整理區間維持1.2%-1.4%。由於殖利率上行，各區塊投等債表現承壓，普遍呈現負報酬。新興市場債受益於風險情緒好轉，8月保持正報酬，當中以新興市場高收益債漲勢最為明顯，新興市場公司債則表現偏弱。美高收月末終於擺脫疲態，跟隨美股多頭上揚。歐高收維持緩漲格局。亞高收受到市場資金回補，跌深反彈，成為8月上漲最夠力的主角。資金流動性依然旺盛、新冠肺炎Delta病毒持續干擾、就業復甦尚未明朗等原因綜合，導致美債殖利率上方壓力重重；由於市場接受暫時性通膨說法，就業會是近期內牽動美債走勢最大因子。後續關注就業表現與9月FOMC會議，若就業穩步好轉，聯準會有望釋出更明確縮減購債訊號，殖利率上方壓力因子緩解，美債殖利率可能有緩升風險。操作上，本基金減持美高收相關子基金，逢低加碼亞高收相關子基金。投資組合核心部位則以具備息收效益的高收益債相關子基金為主，新興市場持續受疫情牽制，且部分國家啟動升息，配置上偏重於新興市場高收益債相關子基金。