保誠亞太不動產證券化基金12月份操作報告
市場回顧
保誠亞太不動產證券化A基金12月31日基金淨值為6.50，淨值較上月上漲1.09%。12月份全球股市多出現上漲，在11月份所發生的杜拜事件早已經淡化，市場不再擔心金融市場會再出現大風暴，讓基金績效在12月表現不錯。在各別市場部份，上個月新加坡市場表現最好，富時新加坡REITs指數上漲8.22%，日本市場終於止跌反彈，上漲6.86%、馬來西亞地產指數上漲3.43%、香港恆生REITs指數上漲2.44%、澳洲AREITs指數則是上漲2.02%。澳洲市場在上個月雖然上漲，但漲幅相對於其他亞洲REITs國家的漲幅要小，主要有央行的升息，加上一些經濟數據回檔整理，讓許多零售REITs及多重種類REITs的表現不如預期。而新加坡方面則是延續上個月的漲勢，主要原因在於GDP持續上揚、工業生產表現正常、辦公物業需求增加。另外，景氣好轉，旅遊及商辦活動開始熱絡，這讓新加坡的飯店及零售REITs表現良好。新加坡市場受惠於第三季GDP如市場預期表現佳，持續吸引資金流入上漲。香港市場表現好則是就業市場持續改善，企業多招募員工，使得辦公物業REITs表現出色；此外，至香港旅遊的人數也增加，對相關的飯店及零售REITs都有受惠空間。日本市場結束了連續三個月下跌的窘境，主要還是受到日本REITs市場出現合併案，這將使得業者的資產有重估的增值機會。 影響績效主要因素 基金12月份貢獻較佳的類股包括辦公物業上漲0.5%、零售上漲0.92%、工業上漲0.24%，而表現較差的類股為多重種類下跌0.16%。而貢獻度較大的個股為CDL Hospitalty上漲16.11%、ASCOTT Residence上漲14.15%、Fortune REIT上漲12.82%、Japan Retail Fund Investment上漲9.6%、Japan Real Estate Investment上漲8.57%；而對基金貢獻較不佳的個股則多集中在澳洲及日本市場，CFS Retail Property Trust下跌5.33%、Japan Prime Realty Investment下跌4.79%、Starhill下跌4%、Stockland下跌3.71%、UOA Real Estate Investment下跌3.08%。 未來展望 整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，中長期的投資機會還是存在，現階段看來，全球REITs市場波動減緩，下檔空間相對有限，投資佈局風險相對偏低。此外，就整體REITs財務面分析，再融資問題也只會影響到某些特定REITs，因此未來亞洲REITs市場將會有差異性產生，財務健全的REITs將主宰市場的表現。由於亞太市場有潛在良好的基礎支撐，加上長期結構性驅動因子和經濟成長的前景，確保亞太市場仍會吸引全球資金流入。