第一金亞洲新興市場基金十一月經理人評論

亞洲新興市場在10月份大漲後，11月多數國家都出現回檔狀況，各國回檔幅度約在1~5％間，唯有受洪災之苦的泰國，反倒是逆勢上揚了2.11％。另一方面，由於11月份美元轉強，新興亞洲貨幣多半都是貶值，尤其以印度盧比貶值超過5％，馬幣也貶值3.5％為最弱。

近期不少券商紛紛調高新興亞洲國家2012年的股市目標值，認為其經濟成長將超過歐美國家，但是以全球角度來看，倘若歐洲2012陷入經濟衰退、美日維持緩慢成長不變，而中國也調低其經濟成長率的話，難免對亞洲新興市場產生負面影響。尤其是外資的流出往往造成貨幣貶值跟股市的波動，因此亞洲新興市場要再像2011上半年之前的榮景，實屬不易，因此我們預期2012年仍是震盪的一年。

就今年12月份來看，卻還是稍偏樂觀的。其一是因為11月份多數國家股市在歷經10月的反彈後，已有整理的情況，這樣對12月的行情是有正面的幫助。其二是歐債問題迫在眉梢，歐洲央行一定會出來救，這也使得12月整體市場消息面並不看空。第三，傳統來說，由於第四季為傳統消費旺季，且股市年底結帳做數字，因此全球歷年來在12月上漲機率反而高。

第一金亞洲新興市場基金在12月初持股拉升至87％左右。目前持股印度及新加坡約20-21％，台灣1％，香港5％，泰國9-10％，印尼14-15％、馬來西亞12-13％，菲律賓約1.6％。短期間除香港因中國調降存準率50 bps，已略做加碼外，12月份我們也會再增加一點印度的部位，其餘國家將就個股財報數字做調整。