國泰全球品牌50 ETF基金五月份經理人報告

美國截至5/27日當週初領失業救濟金人數為23.2萬人，雖低於市 場預期的23.5萬人，但高於上週的23萬人，截至5/20日當週續領失業救濟金人數為179.5萬人，雖也低於市場預期的180萬人，但亦高 於上週的178.9萬人，顯示勞動市場仍具相當韌性。5月份ISM製造業 PMI為46.9，低於市場預期的47，亦低於前值的47.1，已連續第7個月低於榮枯線。FOMC會議紀要顯示官員對於未來是否繼續升息出現 分歧，後續仍須關注通膨及就業數據表現。歐元區5月份消費者物價指數CPI初值年成長6.1%，低於市場預期的6.3%，亦低於前值的7%， 核心CPI初值則年增5.3%，低於市場預期的5.5%，亦低於前值的5.6%。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分 標的之比重將貼近指數權重，未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進 行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期 轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。近期美國重磅 財報數據接連公布，大型企業表現特別優異，股價更領跑全球股市，例如美股大盤標普500指數，今年前5個月漲幅近10%，但其實90%的漲幅主要僅由約20檔 的大型龍頭股所貢獻，顯示大、小型股表現分化嚴重，這樣的情況通常在經濟衰退前容易發生，資金希望尋找營運較穩定的跨國大型公司股票做為避風港，而這 樣的情況可能持續到未來，因為市場預期6月份Fed將最後一次升息的機率高，甚至可能不升息，而以近30年的4次升息循環來看，在最後一次升息後進場投資 1年，全球大型股會漲得比中小型股更多，全球大型股平均報酬率將跑贏中小型股3~4%。具備高品牌價值的跨國龍頭企業，更受市場資金青睞。