中國信託台灣優勢基金六月操作策略與七月展望

基金佈局概況

6月底傳產比重為29％，持股族群以電器電纜、食品、生技、營建、工具機、鋼鐵為主；電子比重71%，持股族群以半導體、網通、電子零組件、其他電子為主。

市場概況

在美國景氣方面，6月ISM製造業指數由58.6上升至59.1，高於預期之58.3，新訂單指數由60.5上揚至63.2，企業活動指數也走高，由61.3上升至63.9，就業指數則下跌，由54.1減少為53.6，出口訂單也上揚，由57.5上升至60.5，物價指數由64.3下降至60.7。美國6月ADP民間新增就業人數由18.9萬減少至17.7萬，且低於預期的19萬人。展望美股，一來鑒於緊縮預期未歇，二來還須留意近期美中貿易戰是否有協商空間，預期第二季美國GDP有機會達到4.3~5.1%的成長率，若為真則大幅優於第一季的2.3%，也優於市場預期。因此若中美貿易明朗化之後，美股有機會於7月下旬反彈上揚。

臺灣金管會公布6月外資淨匯出金額由上月的10.9億美元擴大至18.8億美元；第2季外資流向由上季的淨匯入32.6億美元轉為淨匯出65.4億美元，顯示外資資金撤退台股。而中美貿易衝突可能不利相關公司的下半年獲利表現。

由於台股近期受到外資憂慮中美貿易開戰而大幅賣超，市場信心也受影響而帶動股市走跌，然而隨著中美貿易底定，台積電等科技股第三季展望不佳也已反映在股市上，台股近期的修正已使股價淨值比來到1.63倍，略低於過去10年的平均水準1.65倍，加上目前殖利率約4%，台股大盤7月有機會出現短線反彈行情。

投資展望、操作策略

7月份有生技展，相關族群有機會表現，近來內資主導的低價補漲、缺貨漲價仍為盤面主流。而在歐元區經濟數據轉弱、政治不確定性未除，預期稅改政策將帶動2兆美元以上資金回流美國，美元指數短期1至2季內可望持續走升。台幣走弱有助於電子廠商獲利表現，但不利於大盤權值股表現。以籌碼面來看，6月外資賣台股由上個月的281億元擴大至833億元，外資短線仍處於賣超。

今年企業獲利成長幅度預估將低於2017年。展望股市後市，因下半年將受升息速度加快、資金趨於緊縮、中美貿易戰等不確定性等影響，可能呈現震盪整理；且全球地緣政治風險恐擴大市場波動度。加上美國聯準會下半年升息一到兩碼的速度不變，以及歐洲央行將在9月停止購債計畫；中美貿易戰可能持續擴大，預期台股下半年走勢將呈震盪整理。因此布局將會以產業、個股為主，持續看好AI、IOT、5G、被動元件、半導體漲價、工具機等生產商機。在操作上，布局中小型股；產業則以今年展望轉佳之半導體、蘋果iPhone(專注於TFT新款機種)、數據中心、汽車節能(專注於節能減碳與自動駕駛)、原物料、金融、高殖利率個股、電子零組件、生技、食品、鋼鐵等為主。