未來資產所羅門貨幣市場基金八月份經理人評論

市場分析

國發會公佈7 月景氣對策燈號再度轉為穩定的綠燈，綜合判斷分數增加5 分為27 分，領先指標連5 月微幅上升，而同時指標連7月微幅下跌，國內景氣穩定而復甦力道偏弱。7月出口年增率為+4.7％(1-7 月為+10.0％)、外銷訂單為+8.0％(1-7月為+6.8％)，全球貿易持穩增長，帶動國內出口成長動能。由於全球經濟持續增溫，消費電子旺季、原油及原物料價格持穩，第二季景氣仍持續回溫，仍須關注美中貿易紛爭是否擴大，進而影響全球貿易發展。

在債券走勢方面，8/1 FOMC 如預期維持利率不變，且市場預估今年升息四次步調不變。中美貿易戰加劇，美加碼對中2,000億美元商品課25%關稅，將可能於9/6 開徵，其力道更甚於先前500 億美元，在全球經濟前景不確定下，造成全球股市大幅波動。在風險趨避下，使美10年期公債利率自3.00％下壓至2.81％，月底收在2.86％。台債走勢，由於補券需求及央行態度偏鴿派及全球經濟不確定下，使10年券殖利率亦下修至0.82％低檔。

短期利率方面，8 月央行存單到期60,349 億元、發行60,718 億元，淨增加370 億元，其發行餘額為77,083 億元，而9 月到期48,483億元，預估央行仍以到期收回為主；因近期台股發放現金股利，市場資金分配不均，但整體資金仍為充裕，跨月資金操作較為保守，平均隔拆利率持穩在0.18％，公債附買回利率0.30~0.35％，30天期短票利率0.57~0.63％。

因應客戶現金股利發放及例行性資金需求，操作以流動性及配置高收益定存為主。配置上為定存比例在55%∼65%、債券RP比例在25%∼35%、短票比例在5%∼15%之間。