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凱基全球資源債券基金十一月份經理人報告


2012/12/26 下午 09:19:00 作者:溫成德
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11 月歐、美重要議題均朝正面發展。美國方面,財政懸崖議題仍持續干擾市場,但根據彭博所進行的全球投資者調查報告中顯示,市場仍然樂觀看待財政懸崖終將獲得解決。歐債方面,有關希臘紓困金案,歐元區財長與IMF 終於就希臘債務負擔與資金缺口問題達成協議,希臘債務違約與退出歐元區機率大為降低;歐盟批准西班牙4 家國有化銀行的重整方案,接下來ESM 將撥付370 億歐元的紓困金,注資西班牙銀行體系。

展望12 月, 歐美主要國家將逐漸進入耶誕及新年假期,整體市場的交易將因此而銳減,市場會偏向冷清觀望的成分居多,另一方面,美國財政懸崖雖有總統歐巴馬喊話將在耶誕節以前完成協商,但預料兩黨將很難在今年結束前完成財政懸崖的協商,此一問題將留待明年繼續處理並持續對市場造成波動。中國部份,近期所公布的經濟數據皆表現較為強勁,經濟狀況似乎有觸底反彈的現象,且「穩增長」將成為重要的施政方針,中國可望走出一波多頭的氣氛及行情。

綜觀以上可知,12 月份市場將偏向冷清,美國財政懸崖懸而未決對市場仍有一定的干擾,市場對於避險的需求仍有一定的買盤存在,但投資等級債券受市場冷清影響,本月恐將難有較突出的表現。未來在操作上將減少買賣頻率,以收息為主,持債比例則約當維持85~90%左右;部位上仍以美元債券為主,並動態以遠匯方式進行匯率避險操作。


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