第三季季報系列–水泥、玻陶、鋼鐵

「營建業是經濟活動的火車頭」，當營建業明顯感受到復甦腳步時，將會陸續帶動其相關產業的復甦，就國內水泥、玻陶與鋼鐵業者將會是明顯的受益者，近年來，傳統產業陸續轉戰大陸市場，若台灣房市趨勢向上，相關族群的股價就值得期待。

而在相關的水泥、玻陶、鋼鐵類股中，像台泥、和成、冠軍磁磚、威致累計前三季與去年同期相比，均出現虧轉盈的狀況，而這些個股的股價淨值比仍然小於1，顯見股價有被低估可能；若從股價淨值比的角度來看，東泥、中釉、大成鋼與嘉益之股價淨值比均不及0.8，在後續資金輪動的效應下，可望有補漲的空間。

現階段，多數個股已陸續反映第三季季報的狀況，後續盤勢是否能持續向上攻堅，除有賴市場成交量的擴增外，基本面景氣的復甦亦是觀察的重點，而就目前國內營建業推案積極、房市熱絡的狀況可望持續，未來相關類股的表現值得密切觀察。

水泥、玻陶、鋼鐵累計盈餘成長且P/B小於1者

類股	個股	92/09累計每股盈餘(元)	YoY	92/09 每股淨值	92/11/05 收盤價(元)	P/B	10/1~11/5股價漲幅
水 泥	1101 台泥	0.49	虧轉盈	18.62	17.8	0.96	45.9%
	1104 環泥	1.46	317.1%	20.58	15	0.73	32.7%
	1102 亞泥	1.20	252.9%	17.97	17.8	0.99	29.0%
	1110 東泥	0.36	200.0%	13.67	8.65	0.63	31.1%
	1109 信大	0.29	3.6%	13.12	10.35	0.79	30.2%
玻 陶	1810 和成	0.05	虧轉盈	14.97	10.7	0.71	22.3%
	1806 冠軍	0.16	虧轉盈	11.51	8.65	0.75	54.5%
	1809 中釉	0.08	14.3%	12.21	7.8	0.64	18.2%
鋼 鐵	2028 威致	0.33	虧轉盈	5.89	4.66	0.79	4.3%
	2012 春雨	0.59	156.5%	10.56	8.1	0.77	14.1%
	2006 東鋼	0.45	80.0%	15.01	12.25	0.82	16.1%
	2025 千興	0.83	76.6%	8.95	8.45	0.94	7.6%
	2009 第一銅	0.49	32.4%	10.62	9.05	0.85	32.1%
	2027 大成鋼	0.51	27.5%	14.65	8.1	0.55	8.7%
	2017 嘉益	0.90	26.8%	12.27	8.1	0.66	12.5%

資料來源：台灣經濟新報、德信投信整理