華南永昌全球精品基金十二月份經理評論

全球股市於2013年12月經濟數據支撐歐美股市上漲，S&P 500指數12月上漲2.36%，歐洲主要國家中以德國漲幅最大，上漲1.56%。核心精品類股於12月些微落後歐美大盤表現，因中國大陸禁奢，市場對主要精品大廠營收成長趨於保守，股價自下半年以來表現落後大盤。11~12月進入旅遊淡季，大陸民眾在香港消費氣氛保守，香港11月零售年增長優於市場預期，但珠寶手錶類年增長率下滑至8.6%，變動劇烈，尚未見到趨勢往上訊號，百貨公司銷售年增率也下滑至12.1%；另一方面，美國消費氣氛謹慎，即使零售商積極在耶誕節低價折扣促銷，美國11~12月零售店同店銷售僅增2.7%，幅度為2009年以來最小。美國耶誕買氣受QE退場及暴風雪影響，消費者於傳統旺季謹慎消費，零售類股短線上波動加大。

展望2014年，中國大陸GDP產生結構性改變使投資人對精品產業態度漸趨觀望，但仍可望受惠人民幣升值及赴外旅遊趨勢，股價在落後大盤一段時間後，投資價值逐漸浮現，大型精品集團股可望透過營收分散，避免單一國家消費成長趨緩所帶來之衝擊。近期歐美股市來到新高且券商紛紛下修精品類股獲利，整體投資組合持續嚴選持股內容，以大型精品類股與較不受景氣影響的零售類股為主。