萬得福基金7月回顧與未來展望
從總體經濟面來看，六月份外銷訂單年增率持續下降10.94%，工業生產衰退11.28%，失業率則上揚到4.51%並創下新高，第2季出口減幅達17%、進口衰退22.8%，是1976年以來單季最大降幅。由各項指標持續疲軟且民間消費能力緊縮等跡象顯示，我國總體景氣仍處在探底低迷階段，主計處、台經院等機構均下修今年經濟成長率到3%以下。
台灣此波景氣調整來勢洶洶，主因在於國內政局更替、又適逢國際電子資訊產業供需調整，以及國內傳統產業結構改變所致。雖然國外研究機構指出，今年全球半導體需求將縮水21%，但國內兩大代工業龍頭台積電、聯電均樂觀預期第3季為谷底，並自第四季起逐步好轉。若上游電子業未來確實透露出復甦訊息，加上美國歷經6次調降利率的貨幣寬鬆政策後，多數預期美國經濟將在第四季復甦，台灣景氣好轉的可能性亦大幅提高。 就主要電子產業基本面觀察，多數上市、櫃公司在揮別第二季傳統淡季後，七、八月的營收將較六月成長或持平；即多數公司第三季將較第二季逐步上揚，如主機板業、PC業、部分寬頻產業和CD-R等光電產業。這種現象或許是反應第四季採購旺季，或先行反應明年的需求。由於今年各公司的營收成長表現較去年衰退，因比在比較基期相對較低的情況下，明年各公司的營收表現很容易出現大幅度的成長，對股價將有正面的效益。 另外中國大陸若能於十一月順利加入WTO，將有助於大陸市場加速開放，擴大台商在大陸的商機。展望未來，就台股歷史經驗觀察，重大利空造成的下跌底部往往是中長線的佈局時點，在4500點以下許多績優股股價已調整至相對合理的投資價位，隨著對第四季和明年景氣樂觀的預期，投資人若以長期投資為著眼點，現階段應可考慮逐步進場增加持股比重，靜待景氣回升後之多頭行情。 受到第二季季報部份個股獲利不佳的影響，加上電子股五窮六絕的效應，電子股營收表現慘澹；而晶圓代工業表現不佳，而總體經濟數字表現在第二季頗令市場失望，加深大盤在七月份的賣壓。但由於利空已逐步反映，預料未來加權指數將呈現反覆測底的狀況。預料第三季初期大盤可能略為下跌，但整體大盤指數表現仍為盤整格局，短期將可能在4000點至4900點之間盤整震盪，4600點以上短期可減碼，接近4100點可加碼，投資人可在第三季時來回區間操作。建議投資人加碼可掌握強勢類股之萬得福基金，預料長期可提供投資人相對穩定之報酬。