國泰新興市場基金四月份經理人報告

美國ISM 5月1日公布數據顯示， 4 月製造業指數降至 49.2， 低於市場預期的 50.0， 也不及 3 月的 50.3，經歷短暫一個月擴張後再度回到 50 榮枯線下， 美國製造業經歷 3 月短暫的擴張後， 4 月因為訂單減少跌回萎縮區間， 其中衡量工廠投入價格指數升至近兩年新高。值得注意的是， 儘管需求疲軟但商品出廠價格攀升， 意味著商品價格的通膨降溫即將結束， 商品價格下滑是美國去年通膨增速放緩的主因。 美國勞工統計局 (BLS)周五 (3 日) 公布數據顯示， 上月非農就業新增 17.5 萬人， 遠低市場預期的 23.8 萬人， 為 6 個月來最小增幅， 前值自 30.3萬人大幅上修至 31.4 萬人、 失業率升至3.9%， 高於市場預期與前值的 3.8%。 美國 4 月非農就業新增人數遠低預期、 失業率攀升且薪資增速放緩，表明就業市場在經歷年初的強勁成長後正在降溫， 通膨也有望持續下降。 這對聯準會 (Fed)來說是個好消息， 不過仍需要更多的這類訊息，才能推動降息政策。非農報告出爐後， 交易員對 Fed 首次降息的預期時間從 11 月提前至 9 月。 中國4月財新服務業PMI（ 採購經理人指數） 報52.5，符預期， 較前值52.7， 微降0.2， 不過仍處擴張區間。 財新中國服務業PMI分項資料顯示， 4月經營活動指數和新訂單指數持續高於臨界點，其中新訂單指數、新出口訂單指數在擴張區間小幅上升， 分別創2023年6月、 7月來新高。

持股方面， 4月份較3月份持股水位略為增加， 市場4月受到聯準會對於2024年貨幣政策降息次數有可能不如預期有所影響， 國際股市出現高檔震盪行情，4月基金操作利用機會做汰弱留強換股操作， 將近期展望保守、 訂單能見度低的公司做汰換， 預期2024年行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、產業地位穩固之個股做布局， 2024年第一季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求有望落底等現象，接下來將觀察後續終端需求是否有止跌回穩的現象，同時全球對於AI相關應用需求有大幅提升的狀況。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現， 關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。