未來資產亞洲新富基金十一月份經理人評論

市場分析

市場回顧：美國在整體11月的經濟數據多數優於預期，顯示政府短暫關門對於整體經濟並無太大的拖累，增加聯準會提早退場的信心，使美元對多數貨幣走強，拖累新興市場的股市表現，其中東協五國的跌幅最重，中國則受到政策利多而逆勢上漲。

中國的政策利多不斷出籠，加上歐美需求回溫帶動工業與出口表現，使相關類股上漲，推升了多頭市場的信心。然而產能過剩仍是短期內較為明顯的成長阻力，股市逆勢上漲不應視為經濟已完成落底。印度方面，央行仍在面對棘手的通膨問題，因此採取較為緊縮的貨幣政策。印尼央行雖然持續升息，但令人擔憂的通膨數據已明顯下降，央行已將目標轉向經常帳問題，意味著央行已接近升息循環的尾端。菲律賓與韓國的各項數據持續顯示成長動能，然而菲律賓受到颱風影響，短期股市表現波動較大。

投資展望：全球經濟數據持續顯示經濟呈現溫和復甦。然而美國經濟走強帶動美元走升，壓低了本月份新興市場資產的走勢，使得部份基本面轉弱的經濟體跌幅較重，如印尼。

新興市場的消費題材，是全球經濟結構性轉變的結果，長期成長前景無庸置疑，特別是以中國為首的新興亞洲區域經濟的發展上，中產階級將大幅成長，消費趨勢將扭轉以往的經濟成長型態，預期消費產業仍將是未來投資的主要趨勢。展望全球經濟成長趨勢前景並不悲觀，特別是歐、美、日及中國等全球主要經濟體同步出現復甦跡象，可望持續引領全球經濟逐步邁向復甦之路，股市的投資前景也將隨經濟回?而獲得支撐。現階段投資策略將持續維持高持股比重，投資標的主軸仍著重於具長線競爭力的企業。