安泰ING台灣運籌基金8月市場評論
2009/9/16 上午 09:28:00 作者：祝明智
8月份台股在漲多後出現震盪整理走勢，雖然受風災、達賴事件影響，但國內外經濟數據多呈正面訊息，第2季財報結果也多屬正面，上市公司對未來也偏向樂觀，股市有穩中透堅跡象。
在投資人謹慎觀望下，成交量未能相對的放大，小型股尤其小型科技股成為大盤的重心。台灣加權股價指數8月收盤指數6825.95點，單月跌幅為3.56%。塑膠、電子零組件、水泥、橡膠等表現相對強勢，觀光、營建、金融則表現相對弱勢。 短線在半年報公佈後，業者對第三季的展望篇向樂觀，如筆記型電腦及相關零組件、數位相機、晶圓代工等，另傳產漸漸進入旺季，加上MoU及ECFA題材，大盤未來以類股輪動向上盤堅的可能性大。長線看法審慎樂觀，主因：（1）全球景氣處於循環性低點，已見景氣跌幅趨緩，雖復甦力道仍待觀察，但普遍共識為2009下半年優於上半年，2010優於2009年；（2）兩岸經濟及資本連結將持續，帶動台灣長期經濟成長潛能1.7%，上市公司獲利及大盤會有價值重估。此外，利率低、資金寬鬆，我們認為升息最快將出現在2010年中；企業獲利動能優於預期，經過先前裁員、降低庫存等降低成本決策後，短期間企業的利潤率將增加，尤其當企業的營收開始恢復成長後。長線觀察重點在於：終端消費是否明顯復甦，之後將有產能利用率的拉升，然後才是資本支出的增加；兩岸關係進展是否受政治影響而不如預期；全球央行、財政部是否太早對刺激政策縮手。ECFA、MOU為傳產、金融的催化劑，中國內需長線看好，有利大陸通路相關個股。未來這一波景氣復甦將伴隨通膨及美元貶值，資產升值會領先反映經濟成長，資金流向值得留意。 我們的投資策略為高持股，並分散部分持股到價值上具空間的大型股，選股上則留意題材面變化及落後補漲的股票。