保誠質量精選組合基金4月份操作報告

市場回顧

保誠質量精選組合基金4月30日之淨值為10.5393元，較3月底下跌0.02%。美國經濟維持溫和成長趨勢，3月份製造業ISM指數持續擴張，非農就業人口較前月大幅增長16.2萬人，零售銷售連續3個月成長，而陸續公佈的第一季企業財報表現亦普遍優於預期，全球股市大幅走揚，隨後因標準普爾下調希臘、西班牙、葡萄牙等國債信評等，其中希臘更是被調降至非投資等級的BB+，引發投資人對希臘違約的恐慌，希臘公債遭沉重賣壓導致殖利率大彈，再加上市場傳出高盛恐將面臨刑事訴訟，股市因而回跌。4月全球股市漲跌互見，成熟股市以歐股表現相對較差，債市則同步走揚。

影響績效主要因素

基金的資產配置策略上維持股票至中立水準，而4月主要區域指數報酬分別為：新興市場-0.13%，亞太不含日本1.9%，歐洲-2.1%，美國1.5%，日本0.4%，基金整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。

未來展望

雖然越來越多的證據顯示全球經濟可望持續復甦，然而在各國政府普遍開始降低財政刺激，部分景氣強勁的新興國家，如中國、印度等甚至已採取緊縮政策，再加上企業回補庫存的動作亦逐漸減少，經濟成長動能恐將趨緩，此外，希臘債務危機越演越烈，對於缺乏政治及財政統一的歐元區域而言，問題顯得更加複雜，預期該議題應無法於短期內圓滿落幕，投資信心恐將隨之震盪，股市在歷經去年的大漲後，當前的股價似乎已反應經濟成長的樂觀預期，將因此而有回檔修正可能，近期市場最有可能的走勢為區間整理行情，故本基金在現階段的操作上，仍將採取相對穩健的投資策略，維持股票部位於中立的水準。