安泰ＩＮＧ台灣運籌基金7月市場評論

大盤連兩個月重挫，七月台灣加權股價指數收在7,024點，下跌6.64%。內需相關類股如營建股、觀光、汽車、金融跌幅都超過10%，少數中概相關類股，如電子通路、食品及橡膠表現較佳。本基金七月份表現優於大盤，主要原因在分散佈局、傳產類股比重較高所致。

油價跌破每桶120美元，全球停滯性通膨隱憂大幅降低，儘管先前油價走高、央行升息，對景氣回落仍有一定的影響，但股價似乎已相當程度反映，只要景氣趨緩或衰退時間、幅度在可接受範圍，股價應該是下檔有限。高油價對石油依賴程度高的新興經濟體尤其是中國大陸影響較大，如果油價持續回落其通膨壓力也將大幅減輕，有助中國平穩過渡此次全球經濟回檔。以中國經濟體之大，北京奧運對刺激經濟成長的力道有限，也因此對奧運過後中國經濟將大幅趨緩的疑慮似乎不必太過擔心。兩岸經濟政策持續朝開放方向前進，儘管需要時間，我們對兩岸結構性改變的看法不變，早晚也將反映在台灣股市及經濟表現上。繼陸客來台觀光及周末包機直航實現後，目前正研議中的包括開放陸資來台投資股票及房地產，開放金融業赴大陸投資等等，長期兩岸商業互動愈發密切，將有助台灣經濟尤其是內需恢復活力。金融股近期出現補跌，原因是預期企業信用可能惡化，但目前還沒有明顯證據看出已有惡化現象，股價可能過度反應，兩岸朝金融開放將是金融業長期重要轉機，未來應密切留意大陸是否給台灣銀行業國民或超國民待遇。電子外在環境仍然不佳，訂單能見度仍低，季節性需求仍然會有，但是否受美國可能衰退或通膨壓力上升影響有待觀察。