未來資產亞洲新富基金十二月份經理人評論

市場分析

美國持續溫和復甦的態勢，增強聯準會對經濟的信心，因此決定於2014年1月份開始減少購債規模，使安全性資產價格下跌，風險性資產則持續上漲。由於退場事情已多次反應，加上全球總經持續復甦，整體金融市場交易氣氛仍偏向多頭。受惠於歐美的訂單需求持續回溫，中國製造業PMI指數連續19個月站上50的分水嶺。然而整體內需方面表現仍較疲弱，包括進口指數與零售數據，皆低於預期表現；國內工業生產與產能利用率亦受困於產能過剩等結構性問題。印度方面，央行認為先前的升息政策可以讓通膨逐漸下降，短期呈現觀望態度。印尼央行也停止升息政策，並將焦點從通膨問題轉向經常帳赤字，意味著央行已接近升息循環的尾端。菲律賓與韓國的各項數據持續顯示成長動能，然而泰國受到政治風險所拖累，短期股市跌幅較大。

展望2014年，在財政緊縮抑制效果減緩下，美國景氣可望明顯改善，加上歐洲經濟也轉為復甦、中國和日本維持穩健，預期全球經濟表現將優於2013年。市場擔心美國QE退場將引發熱錢流出新興市場，進而造成金融市場波動，不過，整體來說，聯準會決議減碼QE的負面衝擊仍需關注，但市場多已提前反應，且QE減碼步伐緩慢，歐洲和日本仍可能擴大寬鬆，因此全球整體資金情勢仍屬寬鬆。

新興市場的消費題材，是全球經濟結構性轉變的結果，長期成長前景無庸置疑，特別是以中國為首的新興亞洲區域經濟的發展上，中產階級將大幅成長，消費趨勢將扭轉以往的經濟成長型態，預期消費產業仍將是未來投資的主要趨勢。展望全球經濟成長漸入佳境，特別是歐、美、日及中國等全球主要經濟體同步出現復甦跡象，可望持續引領全球經濟逐步邁向復甦之路，股市的投資前景也將隨經濟回?而獲得支撐。現階段投資策略將逐漸增加持股比重，投資標的主軸將以近期股價遭錯殺及具長線競爭力之企業。