第一金泛太基金7月份經理人評論

7月底淨值為新台幣8.04元，較上月底上漲3.47%，同期間指標日經指數則上漲4.00%(新台幣計價上漲4.67%)。

日本股市七月份在美國公佈成屋銷售數據顯示房市有見底跡象，經濟復甦訊號更加明確，以及企業財報優於市場預期的帶動下，市場出現上漲。類股方面以精密儀器、運輸設備、橡膠/輪胎、電機電子和化學等類股較為強勢；而空運、原油/煤礦、海運、銀行和營建等類股表現相對弱勢。

總經數據方面，6月份實質工業生產指數年增率，從前月的-29.5%持續反彈到-23.4%，高於市場預期的-23.6%；5月機器訂單年增率，從前月的-32.8%，下滑到-38.3%，低於市場預期的-34.4%。整體製造業活動持續反彈回溫，但動能減弱。在內需部份，6月消費者信心指數，從前月的35.7持續反彈到37.6；零售銷售年增率從前月的-2.8%，小幅下滑到-3.0%，低於市場預期的-2.5%；全國百貨公司銷售的年增率，則從前月的-12.3%，小幅下滑到-8.8%。好壞摻雜的數據顯示日本的內需情況仍在打底階段。

展望未來，維持上個月的看法：從去年第三季末開始進行的庫存調整動作，在第一季告一段落之後，整體生產活動已如之前預期在第二季開始好轉，減緩經濟持續下滑的趨勢。雖然產業氣氛轉趨樂觀，但股市短期進入高檔，需要適當整理。然而經濟復甦帶動股市上揚的中長期看法則未改變。

本基金7月底持有股票92.3%。短期來看，從3月中開始反彈至今，已經21周，需要一段整理/修正時間以重啟漲勢，因此持股比重將伺機降到85%以下。類股方面，則以出口類股以及表現較為弱勢的個股為主要減碼標的。