元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望

2.11月MBS隨公債上漲，加上利差收窄提供本基金上升動能。

3.投資等級公司債與公債利差與高收益債券與公債利差在11月下旬杜拜事件發生前持續收窄，杜拜事件造成市場短期的波動，使得投資級與高收益債的利差在月底彈升，也提供逢低加碼的機會。

4.REITS在11月呈現高檔震盪，月底受到杜拜事件造成REITs短期下跌，淨值漲幅也因而縮小，所幸未造成大幅震盪。

【市場與基金操作展望】

1.12月公佈的數字從ISM製造業採購經理人指數(PMI)不如預期，不過仍連續4個月高於50，顯示擴張仍持續，只是擴張速度的快慢變化不同而已，工業生產月增率雖也放緩，但仍連續4個月正成長。不過，服務業意外跌破50，則顯示服務業復甦動力似乎仍不夠強勁。11月非農就業人數出乎意料地只有減少1.1萬人遠低於市場預期的減少12.5萬人，使得市場開始增加升息可能提早的預期，不過，其中臨時工增加5.2萬人，這個增加可能只是因應年底銷售旺季，一旦旺季過去能否持續則是令人存疑。美國聯準會(Fed)主席柏南奇12月初表示，美國經濟面臨「可怕的逆風」，包括疲弱的勞動市場以及緊縮的信用，因此經濟可能只是「溫和」成長。

一方面降低了市場升息預期，另一方面也可看出經濟成長僅屬溫和。但整體往復甦邁進的趨勢尚未被破壞，領先指標年增率連續4個月正成長並創4年半以來新高，顯示未來仍是朝復甦的方向前進。

2.我們REITS部位目前在較低水位，以控制基金的波動度，未來將視情況調整比重。長線而言，隨著景氣復甦，將適時調整風險性資產的部位，以提高本基金的績效表現。

3.由於杜拜事件的影響層面較局限於中東地區與貸款銀行，美國投資級債與高收益債利差隨即在12月初收窄，顯示市場並無直接受到衝擊。

4.保守性資產的Agency MBS維持在約60%左右的水準，並輔以金融債的佈局。

5.未來本基金的策略配置將配合景氣溫和復甦過程中，利用MBS、債券與REITS構成本基金的投資部位，並監控波動風險，以兼顧穩健與績效。