未來資產所羅門貨幣市場基金九月份經理人評論

市場分析

國發會公佈8 月景氣對策燈號維持在綠燈，為連續7 個月綠燈。綜合判斷分數較上月增加2 分至29 分，主要係工業生產指數、機械及電機設備進口值各增加1 分，但領先指標持續小幅下跌，同時指標則持穩上升，顯示當前國內經濟保持溫和成長。

下一季度美國景氣穩健復甦、中國逐漸回穩，全球經濟成長動能可望維繫，有助於我國出口擴增，但烏克蘭及IS 地緣政治衝突及歐元區經濟放緩，對未來國內景氣仍面臨不確定因素。

在債券走勢方面，在因烏克蘭及IS 地緣政治衝突，歐元區經濟放緩及通縮危機，市場預期歐洲央行將擴大貨幣寬鬆規模(LTRO 及購買ABS)，而將資金移往德債及美債避險。美國9 月FOMC 如預期將每月購債減100 億元，市場預估將10 月結束QE，但在Fed 官員預測2015 年底利率向上移，市場預期2015 年下半利率波動將加大。

美國10 年期公債於月內在2.62%至2.34%之間波動，月底收盤在2.49%。台債走勢，受美國升息預期及央行利率政策由寬鬆轉為中立影響，5 年券由1.13%拉升至1.33%，而10 年券則由1.60%拉升至1.76%，月底收盤分別為1.32%及1.72%。

短期利率方面，9 月央行存單到期55,119 億元、發行55,178 億元，淨增加59 億元，其發行餘額為68,514 億元，而10 月到期51,905 億元，預估央行仍以到期收回為主。

央行9 月底理監事會議，雖維持利率不變，但央行將透過NCD 發行方式調控市場資金為寬鬆轉為中立。9 月平均隔拆利率主要在0.385%~0.392%之間波動，公債附買回利率0.50%~0.60%，30 天期內短票利率0.60%~0.65%。