宏利萬利債券基金12月投資策略

美國第三季GDP擺脫連續四季的負成長，其中住宅投資更是在連跌9季後的首次正成長，再次顯示經濟已擺脫谷底，逐步向上復甦。不過經濟成長率由原先公佈的3.5%，下修至2.8%。消費支出由成長3.4%縮小至2.9%，為GDP的貢獻由2.4%降至2.1%，企業支出的下降擴大，負貢獻也增至0.4%。但企業盈餘則是創5年來最大增幅，比第二季增加11%達1.36兆美元；也推升儀器與軟體方面的採購，第三季設備與軟體投資由原先公佈的1.1%上修至2.3%。企業獲利若繼續攀升，可望帶動企業擴張並再度增聘員工，為復甦再增添動能。第三季企業削減庫存的金額增加，為GDP的貢獻由0.94%降至0.87%。整體而言，第三季經濟回升，大部份在反應聯邦政府對房屋和汽車消費的支撐。但不動產與汽車市場的強勢，主要來自於政府措施尤其是首次購屋8000美元的賦稅減免，但如住宅之銷售與新屋開工數量還不到04~06年平均的1/4~1/2，餘屋離正常水平亦尚有差距，而房貸違約與法拍率仍升高之中，貸款金額高於房價的情況仍存在，整體住宅市場未來依舊充滿變數；在加上商用不動產市場的銷售、價格依舊持續下滑中，相關的貸款與衍生性商品如CMBS之違約風險仍攀高中，由此來看，美國的不動產市場仍舊充滿不確定性。

台灣10月主要經濟數據持續呈現上揚趨勢，10月工業生產年增率6.56％，為一年以來首次的正成長，主要的貢獻來自於製造業生產（8.04%年增率），顯示台灣工業生產已由衰退谷底持續反彈。10月份外銷訂單金額持續創下去年11月以來的新高，單月攀上315億美元的水位，年增率為4.41%，10月份數據中較令人振奮的是除中國（受十一長假因素影響）以外，其他主要出口地區都呈現成長，顯示不同於上半年僅依賴中國與亞洲，台灣下半年的整體外銷呈現健康性的復甦。