元滿基金4月回顧與未來展望
一、4月份績效檢討
元滿基金3月底淨值為4.34，報酬率為-3.69%。同期間加權指數漲跌幅為-6.2%，同期間MSCI漲跌幅為-5.95%，跌幅低於大盤，也低於MSCI指數，主因自3月份元滿開放可將所有MSCI成分股納入投資組合後，4月份減碼PC下游及原物料個股，加碼部分非前30大MSCI 04年獲利展望佳的電子股。 二、5月份展望與佈局 美股：預期股市有可能因跌深而反彈。 上週美國市場因3月份的新屋銷售、消費者信心及芝加哥地區採購經理人指數大幅高於預期，且GDP物價平減指數創下2001年中以來新高，引起投資人對利率走揚的擔憂；另伊拉克與美軍間的衝突升高；中國大陸將採取措施冷卻經濟；而高科技類股則因LSI Logic、Foundry Network及JDS Uniphase對未來的營收展望不佳而大幅走低，Nasdaq月線連續3個月收黑，這是自2001年4月到9月6個月連續下跌以來，Nasdaq月線收黑的最長連續期，且上週的週跌幅也是過去2年以來最大。近期市場因公佈的經濟指標皆較預期為佳，總體經濟成長大幅高於市場預期，市場擔憂Fed可能提早調升利率而大幅修正，但Q1營收成長率由年初預估的成長13.4%大幅上調為27.0%，短期技術面雖轉差，但預期股市有可能因跌深而反彈。 台股：短線跌破技術面支撐，包括季線、半年線，9日KD值回到低檔，顯示超賣訊號，但外資持續賣超，短線大盤未止跌回穩，另外目前的量價背離與融資並未大幅減肥對多頭攻堅不利。時序接近520，政策作多將適時推出，基本面來看，P/E低於10倍者眾，殺低空間有限，強勢族群TFT、DRAM、手機零組件有重新登回主流跡象，有利人氣匯集，近期外資持續加碼金融股，金融重建基金擴大規模與有機會進入二讀階段，不排除有機會成為次主流。未來可能在6000-6500之間做箱型整理，下檔支撐為年線5867。 綜合結論：台股中長線有整理的疑慮，惟全球景氣逐步復甦軌道未變，台股下檔風險有限。 未來投資策略：元滿已開放可將所有MSCI成分股納入投資組合，但持股比率七成需為MSCI前30大質優個股，未來元滿仍持續加碼部分非前30大MSCI 04年獲利展望佳的電子股。整體而言，仍採均衡式佈局。 減損報告:無。
從事期貨、選擇權交易檢討：無。