保誠亞太基礎建設基金12月份操作報告

市場回顧
保誠亞太基礎建設基金至12月31日為止淨值為11.05元，較上月上漲2.03%，同期間MSCI亞太不含日本指數小漲0.05%。12月除了陸股持續受到中國緊縮政策震盪回檔以外，其餘亞股皆收紅，已開發亞洲國家表現較新興亞洲佳，以南韓和台灣的漲幅居冠，漲幅分別達6%和5%，印度與澳洲表現次之，而香港恆生和上證綜合指數的表現相對較差。亞洲的通貨膨脹仍是主要關注的焦點和風險，包括印尼、韓國、菲律賓、中國、新加坡等近期CPI數據皆高於市場預期，僅管主要的通膨壓力來自食物價格的攀升，但同步上升的PPI顯示未來由成本所推動的物價壓力亦在加劇，預計各國亞洲政府將透過緊縮貨幣政策或是行政干預手段來對抗通膨，新興亞洲國家包括中國、印度、台灣、南韓、馬來西亞以及泰國已進入升息循環，台灣與中國在12月分別再次調高存貸款利率一碼。

影響績效主要因素
12月績效上升主要是由印度的原物料類股所拉動，原物料在第四季大幅走揚，尤其是以銅為首的基本金屬價格反彈幅度最大，12月LME3個月期貨銅價格上漲近15%收在9600美元的高點，主要原因除了國際熱錢追捧、美元弱勢以外，中國與印度二大新興市場對原物料的需求亦形成實質面的支撐。

未來展望
整體而言，成熟國家因受限於經濟復甦緩慢對原物料需求相對疲弱，相對地讓新興市場發展當地基礎建設站在有利的一方，過去亞洲國家基礎建設設施不足以應付人口成長以及城市化趨勢，新興亞洲發展基礎建設是必然也是必需的，以確保並維持高度的經濟成長，而亞洲各國政府體質健全的資產負債表可支持基礎建設所需的龐大的開支。根據歷史經驗來看，基礎建設相關產業包括公用事業、電信等Beta較低的類股因整體投資主流趨勢尚不明顯觀望氣氛濃厚在第一季相對表現較佳。