聯邦計量平衡基金12月操作策略

12月份全球股市普遍延續9月及10月的多方氣氛，呈現驚驚漲格局，其中台股走勢頗為強勁，於全球主要股市中漲幅居前段班，在外資及融資同步拉升下，一度挑戰9000點大關，由於台幣於12月份升幅加大，且央行於月底再度升息半碼，金融股及資產等非電族群漲勢最為明顯，類股結構相當分岐，電子佔大盤成交比重一度低於三成水位，儘管市場資金仍相當充裕，但在籌碼面略趨零亂下，台股回檔壓力不輕，主要看法如下：(1)國際股市：歐美股市量價及技術指標都已呈現背離，且多項總經數據基期偏高，在漲多之下，回檔壓力浮現。(2)產業基本面：12月份台幣升值幅度加大，原物料價格也出現大漲，將衝擊大部份廠商第四季毛利率表現，第一季回升幅度仍須觀察。(3)官股券商動向：12月份政府作多心態明顯，大幅釋出代操資金，但須留意的是大多數交易日官股券商仍呈現賣超。(4)外資動向：12月份外資現貨買超台股870億，為年度第三高金額，但是在元月台期指部份，空單卻已超過萬口的警示關卡，顯示外資風險意識已在升高中，一旦現貨轉買為賣則台股回檔壓力將增加。(5)資券變化：五都選後散戶積極回籠，融資顯著回升，波 段增幅一度超過大盤漲幅，且12/30當天，融資增加金額甚至大過法人買超金額，籌碼面已趨零亂，台股適度降後，方有利台股站穩9000點大關。(6)技術面：12月份大盤月均量約1200~1350億之間，而9300點之上平均月圴量約1800~1900億，顯示當前量能不易攻扺9300點關卡，台股不排除壓回整理。

操作策略：(1)由於台股持續盤堅向上，而熱錢湧入傳產、電子權值股，進一步推升加權指數上漲，在操作上會將持股提升到在90%以上，並持續觀察歐、美等總體經濟數據變化以及國際熱錢的動向。(2)目前持股中股票持股32.93%、CB比重為64.19%，在大盤後市展望仍佳的預期下，現股比重會進一步拉高，並伺機佈局跌深、展望佳且籌碼面已落底的電子股。