未來資產所羅門貨幣市場基金四月份經理人評論

市場分析

國發會公佈3月景氣對策燈號維持在綠燈，分數亦維持在25分，為連二個月綠燈，領先指標及同時指標亦逐步上揚，顯示在歐洲及美國景氣逐步回穩，台灣在出口帶動下使景氣亦逐漸回穩。台經院亦將台灣2014年GDP上調至3.23％(主計處估2.82％)，其預測出口及外銷訂單增溫將推升民間消費。3月失業率4.03％，CPI年增率+1.61％(核心CPI+0.97％)，仍處於低檔。

在債券走勢方面，因烏克蘭危機仍在，隨危機程度迫使國際資金移動。FOMC決議仍為市場關切，雖市場預期FOMC仍持續縮減購債規模為每月450億美元，且將於今年底結束購債計劃，但購債計畫結束後仍將維持利率近乎零一段「相當長的時間」，使美國10年期公債於2.62％至2.80％之間波動，月底收盤利率維持在2.65％，市場對美國開始升息時間的預期往後延長。台債走勢雖為追隨美債波動，但核四停工對股債市場衝擊更為強烈，5年券在1.04％-1.12％、10年券在1.54％-1.61％間波動，但受核四停工影響其殖利率由高向下走勢，月底殖利率收在低點。

短期利率方面，4月央行存單到期56,917億元、發行57,281億元，淨增加364億元，其發行餘額為67,244億元，而5月到期51,480億元，預估央行仍以到期收回為主，維持市場資金寬鬆情況不變。4月平均隔拆利率在0.386％~0.388％之間微幅波動，公債附買回利率0.50%~0.60%，30天期內短票利率0.58％~0.63％。由於國內資金仍十分充沛，短期利率仍持續在低檔一段期間，基金將以長期天定存配置為主以提升基金收益率。配置上為定存比例在65%∼75%、債券RP比例在5%∼15%、短票比例在10%∼20%之間。