華南永昌全球精品基金二月份經理評論

由於整體精品產業之基期墊高，預期2013年精品產業之年成長率恐僅達個位數、市場投資意願相對疲弱；另外，中國大陸高層反貪腐的風氣使精品企業保守看待中國大陸對精品需求的成長力道，開始放緩在該地的展店腳步，使得核心精品類股於2月表現落後於大盤。但觀察近期精品各項指標仍展現溫和的需求：香港2013年1月零售年增長10.5%，高於市場預期的9.8%，其中珠寶手錶類年增長12.7%，前一月年增率為11.3%，澳門2013年1~2月份之博彩業收入年增長則達9%。

展望2013年，全球精品市場規模可望受惠於新興市場之中產階級數量擴增，持續支撐赴歐美旅遊及精品產業的成長力道，歐美房市趨穩的財富效果亦可望帶動精品之消費動能。然而，短線上或許因為中國大陸近來反貪腐的風氣恐減弱奢侈品的買氣，致使精品企業對未來的財報展望趨向保守，不過精品企業財報表現仍佳，且持續推展併購案，市場可望因此重新上調精品業的本益比。在長期趨勢上，則可受惠於全球經濟景氣之增溫。不過，基於歐美股市本益比趨近合理位置，且近三年精品類股的漲幅較大使得股價震盪加劇，個股表現也因財務狀況不同而有較大的差異。在基期墊高的因素下，預計今年精品類股將不同於以往全部上揚局面，因此在基金操作上將持續嚴選持股內容，均衡配置核心精品類股與較不受景氣影響的零售類股，並著重於大型精品集團，以避免中國大陸單一國家之消費成長趨緩所帶來之衝擊。