統一大龍騰中國基金八月份操作策略及展望

中國在8月陸續出台多項針對個別行業的限制政策，加上數據顯示經濟增速 減緩，主要指數8月漲跌互見，上證指數上漲4.31%，今年以來2.04%；深證成指跌1.00%，今年以來跌0.98%。唯代表外資動向的北向資金，在8月最後 一週連五日呈現浮流入，金額達179.95億人民幣，市場風格轉向政策」順風板塊，新能源車及上游原材料表現活躍。資金持續投向政府支持的新興產業，顯 示中國資金行情尚未結束，唯市場仍在進一步尋求景氣、政策方向更為明朗的產業，作為資金投放標的。

中國人行上週一召開金融機構貨幣信貸座談會，會議時點較往年提前近一個季 度。在7月份金融數據全面走弱後，此次會議提出“保持信貸平穩增長仍需努力”，表明後續穩信貸的政策有望加力，配合地方債加快發行，有望成為經濟 穩增長的雙箭頭。

數據方面，中國國家統計局公告，8月PMI50.1，創去年3月以來新低；非製造 業經理人指數47.5，更是1年半來首度緊縮。7月規模以上工業企業利潤總額年增16.4%，增速為去年11月以來最低。主因為7月疫情及多地汛情導致中國 經濟全面放緩，加上大宗商品價格高位運行抬高企業成本，尤其中下游小微企業盈利空間不斷受到擠壓，整體工業利潤恢復面臨考驗，也提振市場對寬鬆政 策的預期，目前市場普遍認為人行第四季再度降準機率提高。

主要持股相關產業檢討

投資題材上，仍以中國內外雙循環、科技自立自強為目標，科技自主領域 以及擴大內需、促進消費是未來經濟發展關鍵，關注國產替代主軸的半導體及新能源車等具趨勢投資題材。此外，高端消費、外資長期流入重點著 墨的各產業龍頭持續為長線看好方向。