柏瑞巨輪貨幣市場基金一月份經理人評論

IMF預估2012年美國增長為1.8%，歐元區經濟將萎縮0.5%，義大利和西班牙2012年經濟成長率將分別萎縮2.2%和1.7%並連續兩年負成長，為已開發國家中下修幅度最甚者，主要考量歐元區主權利率上升、銀行去槓桿化過程可能衍生破壞性的信貸緊縮問題等，歐元區經濟將進入“輕度衰退”。

短期利率以市場面來看，可轉讓定期存單上月利率雖反彈，本月又下跌，顯示市場游資過剩，在市場資金並不緊俏的情況下，短期內利率仍將維持現況，但不排除數個月後或年後，貨幣市場利率有可能微幅下調。預期未來一個月隔夜拆款利率則成交在0.35%-0.45%，公債RP為0.70%-0.75%，公司債券附買回利率約在0.85%~0.90%，票券附買回則在0.70%~0.80%之間，整體而言短期利率為區間整理格局。

台債部分，元月份適逢國內大選與農曆假期，債券市場交投較為清淡。台灣近期無論貨幣供給或景氣指標，均如市場預期趨弱走緩，但修正後領先指標已自去年10月落底後開始向上，顯示未來數個月(3~6個月)經濟景氣將可能有好轉跡象。展望年，上半年低成長與央行理監事會議可能降息，台債可望持續受惠，預估2012年台債將偏多整理。