國泰亞太入息平衡基金六月份經理人報告

一度處於世界股價上漲前列的日本股票的漲勢4~6月出現了陰影。日經平均指數在4~6月下跌786點（ 1.9%） ， 創出自2023年7~9月以來的最大季度跌幅。 由於擔心日元大幅貶值會對經濟?生負面影響等原因，海外投資者的買盤出現萎縮。 日本股市要想重回上漲軌道， 企業業績的提高和實際工資的上漲非常重要。 加薪推動海外投資者對日本物價和工資的良性循環前景充滿期待， 紛紛買入日本股票。 但是4月日元貶值速度加快， 日本政府不得不進行匯率干預， 消費停滯等對宏觀經濟不利的一面開始顯現。 野村證券的首席股權策略師北岡智哉認為， 「 投資者對於日本在擺脫通縮後發生改變的巨大期望暫時消退」 。 長期來看， 市場仍預期日元對美元會緩慢升值到150~155區間， 半導體設備和消費類股依舊是投資人關注的領域。

市場預期日本央行將在今年宣布解除負利率，但預期未來一年升息幅度不會太大。啟動QT的時間難以預測，不過有券商預估會在10月升息。主要是日銀應該會想要確定消費確實恢復，以及觀察FED降息時間。在通膨預期和企業加薪的情況下，有利日本國內消費股，另外海外遊客持續回溫對該族群也是正面。第三季會適當減碼今年漲多的AI類股，並將部分資金移往低基期的手機/筆電相關產業。