保誠亞太不動產證券化基金10月份操作報告
市場回顧
保誠亞太不動產證券化A基金10月30日基金淨值為6.45，淨值較上月下跌1.23%。全球10月份全球股市出現開高走低，在前半月當中，美國總體經濟數據與股市都表現不錯，美股一度站穩萬點之上，但下半月公佈消費者信心指數不如市場預期、加上商用不動產業者Capmark宣佈倒閉，引發獲利回吐賣壓，造成美股出現大幅度回檔，連帶使得亞股也因此受挫。在各別市場部份，上個月香港恆生REITs指數上漲3.49%，已是連續兩個月上漲，馬來西亞地產指數上漲1.58%，富時新加坡REITs指數下跌1.85%，日本JREITs指數則是下跌5.43%，澳洲A-REITs指數下跌9.03%。香港市場表現相對好的原因在於有好訊息傳出，根據全球知名人力資源企業Hudson調查顯示，香港就業市場持續改善，在今年第四季，香港企業在未來雇用人力意願較第三季大幅度成長。在澳洲市場方面，澳洲央行在10月初率先升息一碼，將基本利率從3%調升至3.25%，成為G20國中第一個升息的國家。澳洲REITs在升息當天及次一日有稍微受到影響，之後便回到原有的上漲趨勢上。市場認為，澳洲升息代表經濟復甦確立，而在總體經濟持續好轉的情況下，有助於澳洲JREITs的後勢發展。而主要讓澳洲REITs市場出現重挫的原因在於，銀行股公佈獲利不如市場預期，像是紐澳銀行、國民銀行等壞帳比率偏高，讓市場擔憂未來銀行再度緊縮對REITs業者的信用。而日本市場持續表現不佳，主要還是受到東京地價下滑、空置率持續上升影響。不過，從空置率的走勢變化來看，其上升幅度有在縮減當中，對持續疲弱不振的日本REITs市場將會有些許幫助。 影響績效主要因素 基金10月份貢獻較佳的類股包括地產管理上漲0.42%、飯店上漲0.35%；而表現較差的類股為工業物業下跌0.33%、辦公物業下跌0.58%、多重種類下跌1.97%、零售物業下跌1.43%。而貢獻度較大的個股為LINK REIT上漲3.51%、FORTUNE FEIT上漲8.91%、HENDERSON LAND上漲9.41%、ASCOTT RESIDENCE上漲11.92%、REGAREAESTATEINVESTMENT上漲6.34%、WHARF HOLDINGS上漲3.89%；而對基金貢獻較不佳的個股則為WESTFIELD GROUP下跌11.73%、STOCKLAND下跌7.6%、GPT GROUP下跌14.6%、NIPPON BUILDING FUND下跌6.74%。 未來展望 整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，中長期的投資機會還是存在，現階段看來，全球REITs市場波動減緩，下檔空間相對有限，投資佈局風險相對偏低。此外，就整體REITs財務面分析，再融資問題也只會影響到某些特定REITs，因此未來亞洲REITs市場將會有差異性產生，財務健全的REITs將主宰市場的表現。由於亞太市場有潛在良好的基礎支撐，加上長期結構性驅動因子和經濟成長的前景，確保亞太市場仍會吸引全球資金流入。