保誠理財通二號基金4月份操作報告
市場回顧
台股於3月上旬突破整理型態展開攻堅，4月上旬成交金額始終控制在1,500億元左右，在量、價控制得宜下，指數持續盤堅向6,000點整數關卡挺進，然在第一次上攻6,000點關卡因獲利了結賣壓終於導致台股開高走低、暴出2,244億元大量，再加上新型流感疫情開始擴散，台股開始拉回整理。然月底最後一個交易日傳出中國移動入股遠傳的消息，外資於摩台期貨全面敲進多單激勵台股全面大漲。 影響績效主要因素 由於保誠理財通二號基金在4月因行情震盪激烈，操作上採取保守低持股，因此保誠理財通二號基金僅上漲0.18%。4月大型股表現較佳，金融與資產、營建接棒演出。然電子股基本面第二季轉佳，目前指數在看好陸資來台效應以及外資回補所帶來的資金行情下，高檔盤堅，然根據指數波動率分析，震盪風險加劇，理財通二號基金在5月操作上將更嚴防回檔風險，在穩定績效下追求較佳的報酬率。 未來展望 觀察台股盤面結構，經過4月30日大漲後，部分傳產已經開始止跌回穩，電子股，在第二季能見度提升以及鴻海集團股帶動下，仍是外資回補重心，金融仍是大盤攻堅主角。經濟方面：美國第一季的非農就業生產力，較上一季上漲0.8%，高於市場預估的0.6%，而連續請領失業金的人數則上升到635.1萬人，亦符合分析師的預估，顯示景氣觸底後，就業市場也有趨穩的現象。然近期期貨上的嘎空造成異常性的選擇權價格波動加上融資浮額激增則隱含未來指數回檔的可能性，因此綜觀5月指數將高檔震盪，因此嚴控回檔風險仍是主要操作重心。 保誠理財通二號基金採低現貨持股結合動態避險策略以控制風險，股票含期貨避險部位將朝效率化配置。持股區間約於-20%至40%波動。看空以期貨避險將beta調成偏空-20%，看多時拉高持股至40%。也就是以多空操作追求絕對性的報酬為目標。目前採中性操作，基本股票部位約至35%，避險部位25%。5月在指數上漲到6,500點之際，將觀察期貨價差與籌碼動態，將視轉折訊號進行避險操作。