安泰ＩＮＧ台灣運籌基金9月市場評論
2009/10/19 上午 09:27:00 作者：祝明智
雖然風災引起內閣人事紛亂及兩岸關係小有波動，但台股仍然隨國際股市上揚而持續挑戰新高，9月大盤上漲683.22點，收在7509.17點，漲幅達10.01%。大盤仍維持類股輪動走勢，以玻陶、營建、金融、汽車等表現較佳；原物料股如水泥、鋼鐵、運輸及漲多的生技股則漲幅相對落後。
由於全球景氣低點已過，且利率將維持在低檔一段時間，加上股價價值尚稱合理，未來又有MOU、ECFA等使大盤有價值重估題材，因此長線仍維持審慎樂觀看法。長線觀察重點在於：最終需求有沒有明顯復甦，而就業市場復甦為關鍵，在需求回升產能利用率拉高後，資本支出才會增加；執政者是否太早對刺激政策縮手。 短線因電子業旺季效應已陸續反應在股價中且淡季將至，大盤重心可能轉向非電子，其中第4季為傳產旺季，而金融則有MOU題材，可望接替電子而有所表現。長線看好大陸內需尤其是大陸內需通路相關個股，明年景氣假如進入主升段，則明年上半年原物料股也可望有較大行情。未來這一波景氣復甦將伴隨通膨及美元貶值，資產升值會領先反映經濟成長，資產股、營建股可望獲的青睞。以目前大盤交易在1.8倍的股價淨值比，約略為長期的平均值，並無高估現象。 我們的投資策略為高持股，並分散部分持股到價值成長具空間的大型股，抗通膨及台幣升值的資產、營建及MOU效應的金融股。