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安泰ING台灣運籌基金9月市場評論


2009/10/19 上午 09:27:00 作者:祝明智
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雖然風災引起內閣人事紛亂及兩岸關係小有波動,但台股仍然隨國際股市上揚而持續挑戰新高,9月大盤上漲683.22點,收在7509.17點,漲幅達10.01%。大盤仍維持類股輪動走勢,以玻陶、營建、金融、汽車等表現較佳;原物料股如水泥、鋼鐵、運輸及漲多的生技股則漲幅相對落後。

由於全球景氣低點已過,且利率將維持在低檔一段時間,加上股價價值尚稱合理,未來又有MOU、ECFA等使大盤有價值重估題材,因此長線仍維持審慎樂觀看法。長線觀察重點在於:最終需求有沒有明顯復甦,而就業市場復甦為關鍵,在需求回升產能利用率拉高後,資本支出才會增加;執政者是否太早對刺激政策縮手。

短線因電子業旺季效應已陸續反應在股價中且淡季將至,大盤重心可能轉向非電子,其中第4季為傳產旺季,而金融則有MOU題材,可望接替電子而有所表現。長線看好大陸內需尤其是大陸內需通路相關個股,明年景氣假如進入主升段,則明年上半年原物料股也可望有較大行情。未來這一波景氣復甦將伴隨通膨及美元貶值,資產升值會領先反映經濟成長,資產股、營建股可望獲的青睞。以目前大盤交易在1.8倍的股價淨值比,約略為長期的平均值,並無高估現象。

我們的投資策略為高持股,並分散部分持股到價值成長具空間的大型股,抗通膨及台幣升值的資產、營建及MOU效應的金融股。


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