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安泰ING巴西基金8月市場評論


2010/9/29 下午 04:18:00 作者:張繼文
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巴西股市8月震盪回落,MSCI巴西10/40指數全月下跌2.87%。主因為:(1)美國與中國經濟數據力道不如預期,引起二次衰退疑慮;(2)權值個股巴西石油籌資訊息優劣不一,使市場擔憂增資延後;(3)8月下半月部份公布的企業財報低於預期,使股市獲利了結賣壓出籠,惟回檔幅度降低,顯示巴西股市下檔有撐。

近期巴西通貨膨脹呈溫和跡象,消費物價年增率連續三個月滑落,使央行暫停今年升息,加上巴西石油增資案明朗,這些訊息對於未來巴西股市具有決定性的影響,因為巴西石油增資案與利率政策為困擾大盤已久的來源之一,隨著不確定性一個個消除,對於未來巴西股市牛市行情有加分效果。細部來看,ING投信認為,利率環境未來半年維持平穩的新格局,有利巴西內需市場維持強勁,內需導向類股可望直接受惠。再來是巴西石油對全球股東增資規模最高約320億元雖高於預期,但因Tupi等油田開採利益驚人,市場預期投資者仍將承購,公司並未如市場所擔憂的拖到2011年才增資,也使投資人鬆了一口氣。

展望後勢,未來能源、原物料和內需類股將持續輪動,整體巴西股市9月份行情走勢,在升息疑慮消除以及巴西石油動能即將甦醒的加持下,配合第2季財報行情不差,巴西股市仍是多方架構,指數形成驚驚漲機會較大。

綜上,ING投信認為,巴西市場今年以來受到壓抑的本益比可望出現價值重估行情,今年底前指數極有可能挑戰歷史新高74000點。因此建議積極型投資人可以用長期定時定額加短期單筆的方式,雙軌並行投資巴西股市,因為ING投信相信巴西股市本波開始啟動的「中國式成長契機」,可以讓牛市行情持續至2014(世足)至2016(奧運)年;願意在此刻長線投入巴西市場的參與者,可望在下一個巴西盛世來臨之際歡笑收割。


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