保誠外銷基金2月份操作報告
市場回顧 影響績效主要因素 未來展望 1.『2009年第一季為營運谷底』的市場共識未變。 2.資金面仍有利股市：美債殖利率未破前低、美元指數未破前高，顯示資金面仍有利股市。操作上外銷基金將採電子、傳產、金融均衡佈局，持股維持70%附近持股，選股操作上，電子以急單效應下，半導體之晶圓代工、TFT及IC設計、LED，可搭配第一季營收表現並可留意整併後記憶體相關。至於傳產股在中國3月5日人大會閉幕後，振興經濟方案及對台政策方向是否導引資金回流至中概及內需股，將是觀察重點。
歐美股市在2月份相繼跌破2008年11月的低點，柏南克談話緩和銀行國有化疑慮，且逢長期技術性支撐止跌反彈，Nasdaq更力守2008年第四季低點(1295)；雖7600和1500具短壓，經濟數據仍偏弱，美股震盪難免。台股2月中旬接近4580至4650壓力價區，因電子指數逢185壓及強勢股逢半年線壓力，金融續弱，再因美股重挫，台股逢壓拉回。惟美道瓊指數破底，台股均力守4350至4410支撐。尤其電子指數力守177點，連相對4350之173至175都未觸及，表現較預期更強。
保誠外銷基金2月報酬率為4.7%，同期間加權指數漲跌幅7.28%，表現較大盤指數為差，主因本月份指數呈急殺後反彈，外銷基金雖依權重佈局，並仍進行期貨避險，所持有淨部位較低，是以漲幅較加權指數為小。
『2009年第一季為營運谷底』已成市場共識，再加上市場資金極為充沛，而電子業供應鏈庫存歷經一季消化調整之後，2009年第二季回補庫存訊息不絕於耳，台股自2008年11月底以來即處於相對穩定箱型盤整格局(相較於2008年9至10月巨幅下跌)，2009年以來包括IC設計、顯示器、LED、IC製造等電子次產業股價報酬率達二位數以上。短期內，在下列因素成立的前提下，預期台股仍為箱型盤整格局，慎選個股，低進高出，仍具獲利空間。就中長線而言，整體經濟下檔風險仍高，當企業界2009年第二季營運不見得優於2009年第一季的可能性愈來愈高時，需提防台股再次回檔測底。