未來資產新興市場債券基金八月份經理人評論

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烏俄衝突升溫，拖累新興歐洲的企業債與高收益債，另一方面，亞洲與拉美的政治、利率與經濟成長較為亮眼，資金逐漸從新興歐洲轉向亞洲與拉美，推升該區債券市場價格。

以中國為首的亞洲市場上漲，主要反映對中國經濟的政策刺激力道轉強的預期。製造業指數續創兩年新高，其中新訂單與出口訂單等指數皆持續成長，在政府的財政刺激與定向降準的幫助下，中小型企業的工業活動也開始回到擴張階段，體質較差的中小企業也開始回復信心。

除了亞洲市場之外，股市漲幅較大的國家有巴西與墨西哥。巴西近期基本面未見改善，選舉在即，市場開始預期現任總理羅塞芙將下臺，而新任總理將以改革方式帶領巴西走向新格局。現階段巴西並沒有太多的寬鬆空間，選後的改革恐將持續對經濟不利。

後市來看，地緣政治風險仍舊不會升高至系統性風險，全球資金仍會持續流入新興市場以尋找評價便宜或收益率高的風險性資產，將持續改善各市場的外部流動性，可進一步穩定成長利率與提供央行更多的貨幣政策空間，因此債券仍有上漲空間。