安泰ING台灣運籌基金2月市場評論
台股在2月先跌後漲，主因為歐洲債信問題稍有舒緩，中國市場也領先止跌，收盤指數為7,436點，下跌2.67%。先前因量化寬鬆退場引發的資金退潮疑慮，被正面的經濟數據所取代，國際股市也有不錯表現。中國通路內需相關個股因人民幣升值預期而表現較佳，塑膠、玻陶、生技表現也優於大盤；表現相對落後的則有營建、觀光、百貨等內需股及面板股。
就基本面而言，經濟數據顯示景氣緩慢復甦，短期內無二度衰退疑慮。主要國家均宣稱不會輕易撤銷刺激方案或寬鬆政策，但資金面最寬鬆狀況將會慢慢過去，對部分國家下半年升息看法維持不變。未來將是升息與基本面持續向上的較勁，過去經驗顯示升息初期對股市影響不大。短期股市以區間來回震盪可能性較大，策略上以低進高出為主，價值仍低、有題材個股表現機會較大。 就題材面來看，人民幣升值或升息是近期焦點，以出口還在恢復當中、通膨壓力尚低、產業結構調整還在進行中等考量，升值可能性不高，縱有其幅度也有限。升息則視其消費者物價年增率而定，假如年增率達3%以上，為免負利率導致情況惡化，升息壓力將提高。不論升息或升值，內需比重的提高是趨勢，這又牽涉到所得重分配，也是中國官方正在進行中的議題，其產業結構的調整有利於內需通路相關各股。從季節性因素來看，電子業將步入淡季，3月營收初估與元月相當甚至更好，加上目前庫存水位尚屬健康，價值面則隨股價回檔而具吸引力，有利於股價跌深反彈。ECFA新一輪協商在即，大陸出現讓利說，或將有助中概金融等表現。長線來看，大陸內需持續暢旺、兩岸經濟及資本連結持續進行，及全球消費緩步回升，是股市主要推升力道及選股方向。至於鋼鐵、水泥、散裝等原物料類股能否有所表現，則視歐美等已開發國家經濟是否持續復甦。政策面傾向壓抑資產泡沫、熱錢流出下，相關類股如營建股、資產股似乎要小心。 投資策略上，以維持中高持股但平衡佈局為主。短線重風險及獲利品質，看好ECFA概念股、被動元件、筆電相關、長線看好大陸內需通路概念股及原物料的龍頭股。